财务管理第七讲股利政策说课.pptVIP

公司的收益具有波动性，将使发放的股利额产生频繁的变化，从而给市场传递一种公司未来收益不稳定的信息，可能导致股价波动较大，影响企业价值最大化。很少有公司采用该股利政策。 一般适用于处于稳定发展且财务状况较为稳定的公司。 缺点 适用范围 公司事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放现金股利外，还在公司盈利情况较好、资金较为充裕的年度向股东发放高于正常股利的额外股利。这是一种介于稳定与变动之间的折中股利政策。 （四）低正常股利加额外股利政策 使公司的股利支付具有较好的灵活性和一定的稳定性，既不会给公司造成较大的财务压力，又保证股东能定期得到固定的股利收入；每年根据具体情况选择不同的股利发放水平，有助于完善公司的资本结构，被许多公司所采用。 优点 额外股利不断变化，容易给投资者传递公司收益不稳定的信息；当长期持续发放额外股利后，一旦取消，会引起公司股价下跌。 一般适用于盈利水平随经济周期波动较大的行业或公司。 缺点 适用范围 R公司流通在外的普通股股数为200万股，2008年实现税后净利润1,600万元，发放的股利为400万元，预计2009年将实现税后净利润2,500万元，预计投资所需资金1,000万元。 1、公司采用剩余股利政策，其目标资本结构为负债比重占40%，确定2009年应发放的每股股利； 2、公司采用固定股利政策，确定2009年应发放的每股股利； 3、公司采用