第三章债券的价格重点介绍.ppt

第三章 债券的价格 单利终值的计算 复利终值的计算 普通年金终值的计算 预付年金终值的计算 现值的计算 普通年金现值的计算 预付年金现值的计算 永续年金现值的计算 * * 货币的时间价值 货币随着时间的推移而发生的增值，是资金周转使用后的增值额 。（百度百科） 资金以一定的利率水平，经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。（本书） 也称资金的时间价值。 产生的原因 1.货币时间价值是资源稀缺性的体现。 2.货币时间价值是信用货币制度下，流通中货币的固有特征。 3.货币时间价值是人们认知心理的反映。 货币时间价值的相关概念 终值：现在的资金在未来某个时刻的价值。 现值：未来某个时刻的资金在现在的价值。 单利：无论时间多长，只按本金计算利息。 复利：除按本金计算利息外，还将期间所生利息一并加入本金计算利息，为所谓的“利滚利”。 债券的价值 债券未来现金流的现值，为债券的理论价格。 只有当债券的价值大于市场上债券的购买价格时，债券才值得购买。 计算附息债券价值的步骤 选择适当贴现率 计算所有利息的现值之和 计算本金的现值 将两个现值相加，得到债券的价值 债券价值的几点说明 债券价格和面值的关系 影响债券价格的因素 复杂情况下债券价值的计算 各种利息支付频率下的债券价值 两个利息支付日之间的债券价值 现金流不确定债券的价值 一年支付多次利息的债券价值 零息（贴现）债券的价值 利随本清