第三章债券市场重点介绍.ppt

第三章 债券市场 南京大学金融与保险学系 于润 债券和债券市场的定义 中期债券一般在1年以上10年以内，长期债券期限在10年以上，大多长期债券的期限为10年到30年。债券利息一般每半年（6个月）或1年支付一次。 债券融资与信贷融资的区别 资金的供给者不同。信贷融资的提供者主要是商业银行。债券融资渠道很多，可通过资本市场的投资者，如个人、公司与金融机构、政府部门等。 融资成本不同。债券融资，国债资信最高利率最低，公司债券根据风险溢价利率由低到高；与信贷利率相比，同期国债利率低于信贷利率；高信用级别的公司债券也略低于同期信贷利率；而较高风险的中小型公司债券利率会高于同期信贷利率；此外，可转换债券利率较低。 信贷融资比债券融资迅速方便。债券融资的审批程序较为繁琐，发债前期费用较高；而申请信贷可由借贷双方直接协商而定，占用时间较少，手续相对简便得多。 债券融资与信贷融资的区别 在融资的期限结构和融资数量上的差别。银行融资多为中短期资金，当公司财务状况不佳时很难得到贷款。而债券融资多以中长期资金为主。公司通过债券融资筹集的资金通常要比通过银行融资更加稳定，融资期限更长。 对资金使用的限制不同。政府或公司通过发行债券筹集的资金可以自由使用，不受债权人限制，而信贷融资通常有许多限制性条款，如限制资金的使用范围、限制借入其他债务、要求保持一定的流动比率和资产负债率等。 在抵押担保条件上也有一