第13章债券组合管理剖析.ppt

amanzyl@163.com amanzyl@163.com amanzyl@163.com 第 13 章 债券组合管理 13.1　债券定价理论 13.2 可转换债券定价理论 amanzyl@163.com 　　债券定价理论 1.　债券的价格 2.　利率期限结构 3.　债券的久期与凸度 amanzyl@163.com 债券的价格 简单情况下附息债券价值的计算 复杂情况下附息债券价值的计算 对债券价格的几点说明 amanzyl@163.com 　简单情况下附息债券价值的计算 (3)计算本金的现值。 (4)将两个现值相加,得到债券的价值。 amanzyl@163.com 　复杂情况下附息债券价值的计算 1.各种利息支付频率下的债券价值 2.在两个利息支付日之间购买债券 amanzyl@163.com 　对债券价格的几点说明 债券价格和面值的关系 影响债券价格的因素 债券的现金流不确定 amanzyl@163.com 利率期限结构 1.　利率期限结构概述 2.　利率期限结构理论 amanzyl@163.com 　利率期限结构概述 amanzyl@163.com 　 利率期限结构理论 1.无偏预期理论 2.流动性偏好理论 3.特定期限偏好理论 4. 市场分割理论 amanzyl@163.com 　无偏预期理论 amanzyl@163.com 　流动性偏好理论 amanzyl@163.com 　 特定期限偏好理论 amanzyl@163.com 　市场分割理论 amanzyl@163.com 债券的久期与凸度 久 期　 凸 度 amanzyl@163.com 　 久 期 1.久期的定义 2.如何计算普通债券的久期 3.久期的规则 4.久期与价格波动的关系 amanzyl@163.com 　久期的定义 久期就是价格变化的百分比除以收益率变化的百分比。衡量债券价格的收益率敏感性 amanzyl@163.com 　如何计算普通债券的久期 amanzyl@163.com 　久期的规则 其他因素不变,票面利率越低,息票债券的久期越长 其他因素不变,到期收益率越低,息票债券的久期越长 在其他因素不变的情况下,到期时间越长,久期越长 amanzyl@163.com 　久期与价格波动的关系 amanzyl@163.com 　 凸 度 1.凸度的定义 2.凸度的计算 3.凸度与价格波动的关系 amanzyl@163.com 　凸度的定义 amanzyl@163.com 　凸度的计算 amanzyl@163.com 　 凸度与价格波动的关系 amanzyl@163.com 　　可转换债券定价理论 可转换债券概述 2. 可转换债券的定价 amanzyl@163.com 　可转换债券概述 可转换债券是一种集债券和股票特点于一体的混合型证券,它以公司债券的形式发行,持有者可以在到期日前以一定条件将其转换成公司的股票 条款：票面利率、转换价格、转换比例、转换期限、赎回条款、回售条款 amanzyl@163.com 　可转换债券的价值 价值分为:普通债券价值、转换价值和期权价值 amanzyl@163.com 用二叉树定价方法计算可转换债券的价值 amanzyl@163.com amanzyl@163.com amanzyl@163.com amanzyl@163.com