期货期权精预案.pptVIP

目前国内的商品期货品种 大连商品交易所：大豆、豆粕、玉米 郑州商品交易所：硬冬麦、强筋小麦、棉花 上海期货交易所：铜、铝、天然橡胶、燃料油 期货市场介绍 期货交易所 期货交易所就是集中买卖标准化期货合约的场所目前国内的期货交易所：大连商品交易所、郑州商品交易所与上海期货交易所 期货交易的方式 15 16 17 期权、期货和其他衍生产品 1.* IBM看涨期权多头（图1.2） 购买IBM看涨期权的损益状态：期权价格= 5美元，执行价格 = 100美元 (现价98，2个月后到期) 30 20 10 0 -5 70 80 90 100 110 120 130 损益($) 到期股票价格($) 期权、期货和其他衍生产品 1.* IBM的看涨期权空头 (图 1.4) 出售IBM欧式看涨期权的损益：期权价格 = 5美元，执行价格 = 100美元 -30 -20 -10 0 5 70 80 90 100 110 120 130 损益($) 到期股票价格 ($) 期权、期货和其他衍生产品 1.* Exxon看跌期权的多头 (图1.3) 购买Exxon的欧式看跌期权的损益状态：期权价格= 7美元, 执行价格 = 70美元 (现价66，3个月后到期) 30 20 10 0 -7 70 60 50 40 80 90 100 损益 到期股票价格 ($) 期权、期货和其他衍生产品 1.* Exxon看跌期权的空头 (图1.5) 出售Exxon的欧式看跌期权的损益状态：期权价格= 7美元, 执行价格 = 70美元 -30 -20 -10 7 0 70 60 50 40 80 90 100 损益($) 到期股票价格 ($) 期权、期货和其他衍生产品 1.* 期权的回报 K = 执行价格, ST =到期时标的资产价格 回报 回报 ST ST K K 回报 回报 ST ST K K 图1.6 各种情况下期权的回报图 期权、期货和其他衍生产品 1.* 其他衍生产品 大众型（或标准化）期权与奇异期权（新型期权） 奇异期权举例： 标准石油公司的债券发行 ICONs 范围远期合约 期权、期货和其他衍生产品 1.* 交易者类型 套期保值者 投机者 套利者 在衍生证券造成的巨大损失中，很大一部分是由于那些本来希望进行对冲风险的人转变成为投机者 期权、期货和其他衍生产品 1.* 套期保值案例 一个美国公司要在3个月后支付1,000,000英镑用于从英国进口商品，此时， 方案1：购买一个英镑的3个月远期多头合约来 套期保值，合约规定该公司可在3个月 后以1,600,000美元购买1,000,000英镑 方案2：购买一个看涨期权，执行价格为1.6 一个投资者拥有 1,000股Microsoft的股票，当前股价是73美元。执行价格为65美元的两个月期看跌期权价值为2.50美元。投资者决定购买这样的合约来对冲风险 期权、期货和其他衍生产品 1.* 投机案例  一位投资者预测Cisco的股票在未来2个月会上涨。当前股价是20美元，执行价格为25美元的2个月期看涨期权售价是1美元 此时投机策略是什么？ 期权、期货和其他衍生产品 1.* 套利案例 例1 某股票在伦敦报价为100英镑，而在纽约报价为 172 美元，当前汇率为1.7500，套利机会是什么？ 例2 前面讲过的黄金期货合约 1 2 3 4 10 11 10 14 15 9 18 19 20 21 22 12 期权、期货和其他衍生产品 1.* 衍生产品概述 期权、期货和其他衍生产品 1.* 教学目的与要求 通过本章的学习，要求学生掌握金融衍生工具的概念，对其基本类型远期合约、期货和期权有一个初步认识，并且了解衍生工具市场上的三种交易动机及交易者类型。 期权、期货和其他衍生产品 1.* 教学重点及难点 1，? 基本概念：衍生工具、远期、期货、期权、套期保值、套利、投机 2，? 如何分析衍生工具的损益状态 3，? 理解衍生工具市场上的三种交易动机 期权、期货和其他衍生产品 1.* 衍生产品的性质 衍生产品是一种金融工具，其价值依附 于其他更基本的标的变量（underlying variables） 期权、期货和其他衍生产品 1.* 衍生工具的分类 远期合约(Forward Contracts) 期货合约(Futures Contracts ) 互换(Swaps) 期权(Options) 期权、期货和其他衍生产品 1.* 衍生产品市场 交易所交易 交易所传统上使用的是公开叫价系统，但是也越来越多的转