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Dr.Ouyang 第七章 期权市场 范 闽 金融工程研究中心 教学目的与要求 本章对股票价格的相关性质进行了系统介绍。 通过本章的学习，要求掌握影响期权价格的因素有哪些，期权价格上下限的确定，提前执行不付红利的股票看涨和看跌期权的可行性，看涨和看跌期权的平价关系以及红利对股票期权价格上下限的影响 。 教学重难点 无风险利率对期权价格的影响 提前执行无收益资产美式看涨期权的合理性 提前执行无收益美式看跌期权是否合理 内容提要 引言：期权和约的盈亏状况 7.1 影响期权价格的因素 7.2 期权价格的上下限 7.3 提前执行美式期权合理性 7.4 期权平价公式 7.5 红利的影响 引言：期权合约的盈亏状况 期权的头寸 多头：是持有期权多头头寸的投资者（购买期权合约的一方） 空头：是持有期权空头头寸的投资者（出售或承约（written）期权合约的一方）。期权的出售方事先收取现金，但之后有潜在的负债。 四种基本的期权头寸 看涨期权的多头 看涨期权的空头 看跌期权的多头 看跌期权的空头 期权合约的盈亏状况 以X代表执行价格，以ST代表标的资产到期日价格 期权的实值、虚值与两平状态 实值期权是指如果期权立即履约，持有者具有正值的现金流。 两平期权是指如果期权立即履约，持有者的现金流为零。 虚值期权是指如果期权立即履约，持有者的现金流为负。 7.1 影响股票期权价格的因素 现货价