金融心理学——掌握市场波动的真谛资料.doc

金融心理学——掌握市场波动的真谛 第1篇 时间和无知之神秘力量 第1章 理性人和实际世界 时间和无知之神秘力量的四项基本原理——第一项原理：市场走在前面。所有的目前的和潜在的投资者的总的看法通常不是某个人所能掌握的。第二项原理：市场是非理性的。市场可能对事件反应非常快。但这同样是主观的、感情的并且被狂想所控制，这种狂想又被变幻的趋势所左右。第三项原理：环境是混沌的。宏观经济预测通常太不精确，对投资无任何帮助。第四项原理：图形是自我实现的。如果许多人使用同样的图形系统，他们可能从中获利，而无论这些图形的实际含义是什么。 第2章 一些实用术语 第2篇 金融市场的四项基本原理 第3章 第一项基本原理——市场走在前面 股票市场是对经济的提前反映，这个提前量不是很远，但是比任何有资格的经济学家所希望得都要远。这个假设被称为“有效市场假设”。 第4章 第二项基本原理——市场是非理性的 第5章 第三项基本原理——混浊支配 “一个可以用确定性混沌来刻画的过程，它是由完全确定性系统产生的，但按照标准的时间序列方法又表现为随机的。”混沌的产生主要与自我强化现象有关。设想在一个系统中，事件A导致事件B，事件B导致事件C，如果事件C最终又导致事件A，这就是一个非常简单的正反馈。传统上，经济模拟依旧建立在基于均衡函数的线性模型基础上。这些模型表明了经济活动中的各种因素是如何连续适应其他因素的变化的，但是没有正确考虑到许多正反馈。即使考虑到了反馈因素，这些反馈一般都是负反馈，也就是导致稳定的反馈，而不是导致不稳定的正反馈。这些模型在实践中的表现非常糟糕，通常归咎于“外界随机扰动”，以及模型细节精度不够等原因。但是更重要的是，理论上正确的非线性模型也可能导致完全的不可预测性，即使这些模型结构上是确定性的。这意味着系统不仅受到外部随机的无规律的扰动影响，而且不可预测性可能就是宏观经济系统自身固有的内在本质。所谓的“分叉”现象可以很好地解释上述结论。分叉的原因是不同正反馈之间主导作用的突然转换。以经济系统为例，学者拉斯洛提出了一套理论框架，将影响经济系统循环主导作用的因素分为三类：．技术创新；．冲突和征服；．社会和经济扰动，比如商品短缺、金融危机等。根据拉斯洛的观点，经济系统可以从非复杂状态，比如简单的周期性波动，转换为更复杂的状态，比如两个平衡点。这种情况出现在一个参数超过某个临界值时。对某一个参数的依赖越大，就越可能出现更多的分叉。这种过程最终导致混沌。现在，所有征兆都表明，许多经济和金融系统存在固有的长期不可预测性。因此，人们越来越认识到确定性混沌是长期经济预测深不可测的一个重要原因，而线性模型与实际情况相去甚远。人们还明确了一点，这就是动态系统经常在不同的标度内重复同一现象，这更增加了预测的难度。现代科学清晰地表明，金融市场实际上是由强烈的高阶混沌所主宰，这些高阶混沌数学上很难求解。混沌现象的精髓是说，预测长期事件和长期定量分析的努力是徒劳无益的。 第6章 第四项基本原理——技术图形自我实现 当今最投机的市场模式中有许多只能用下述事实来解释：成千上万的市场参与者在相同的技术图形上画着相同的线，或在个人电脑中装入相同的程序。有些券商理解这些模式，据此可以做出逻辑假设。其他人什么也不懂，只是找寻某种模式。但是，即使一种模式完全是偶然重合，使用它的券商多了，它也有可能产生强烈的信号。因此，图形分析得到广泛使用的背后不仅仅在于它是一种理解市场的技巧，有时还在于技术分析产生心理作用。然而，必须牢记这条原理的结尾部分，即：如果所有人都使用同样的技术分析，那它的效果就不是自我实现，而是自我毁灭。有时技术图形也会因为其他原因而自我毁灭。市场规模较小时，一家或数家市场参与者可以利用大笔交易在重要心理价位操纵市场，诱发由有限止损卖单引起的雪崩。实际上，技术派通常还使用许多其他方法和策略，而且他们常常只占市场参与者的有限一部分。只要情况确实如此，互不相识的技术派兄弟依然可以猜测彼此的想法，共同控制市场，形成各种美妙的模式和图形。每一次图形都将继续演化，等到所有的人都看出时，图形自我化解。与此同时，新的技术派兄弟又将探寻新的图形变化…… 第3篇 人类心理 第7章 心理学的起源 第8章 主要流派 第4篇 群体行为 第9章 炼金师 第10章 心理与金融相结合 社会心理学是研究个人的思想、情感和行为如何受到真实的、虚构的或隐含的他人影响的一门科学。高度附结的群体很容易形成可怕的群体决策。这有许多原因，包括以下两个：一是人们愿意接受与他朝夕相处的同事的意见（“适应态度”）；二是人们对于自己难以理解的事物，愿意使用他人的行为作为信息来源（“社会比较”）。 第5篇 市场信息心理学 第11章 最快的游戏 处理现实问题给我们的神经带来很大压力，我们很容易犯