债券投资业务总结.pptVIP

金杨路营业部 金杨路营业部 金杨路营业部 金杨路营业部 新三板简介 债券回购业务介绍 一、债券投资介绍 二、债券逆 回购的特点 三、债券正回购业务的特点 四、预期收益 五、操作步骤 六、操作技巧及总结 一、债券投资背景 我们预期未来货币政策将进入流动性放松周期，经济下滑预期较为明确，股市仍不具备大牛市的外部条件，2011年证券交易普遍亏损的情况下，投资者急需寻找收益稳定、安全性高的投资产品。我们预计今后债券会进入上升通道，年化收益在8%以上的城投债价格经过2011年大幅下跌，今年重新站在100元上方。而债券正回购套作成本回购利率有望处在一个相对较低的水平。在此宏观背景下，我们向高端客户提供差异化前端服务产品----债券正回购套作业务。 债券投资的优势 不能承受股票市场风险的投资者：市场存在着一个既能获得高于银行储蓄存款收益率，又能保持安全和稳定的金融投资——债券投资。 投资于债券市场有其固有的优势，债券投资者不需要像银行储蓄存款者一样，为了省事把自己的资金存放在银行里睡大觉，以至于收益率甚微；债券投资者也不会像股票投资者，尤其是短线投资者那样每天惊心动魄的关注于股票市场的起伏跌落，从而承担很大的风险。 尽管精明的投资者可能会问：“既然可以从普通股获得较高的投资收益，为什么还要为债券和国库券投资而烦恼？”其实，原因很多。原因之一就是股票收益的易变性。收益的标准差可以衡量有价证券的风险大小。与股票相比，债券的风险相对较小，这可以从债券和股票的收益率标准差中看出。由于国库券具有期限短、政府担保、无违约风险的特点，他们成为了风险最小的债权。随着期限的延长，长期政府债券的风险也在增加。而公司债券的风险较之政府债券的风险就会偏大，因为任何一个公司破产的风险都会高于政府，这是显而易见的。 债券投资的风险（2012下半年） 政策风险。国际方面，美联储是否推出QE3；国内因素则关注政府是否推出大规模投资计划及银行贷款能否有效大幅增加。上述事件的发生可能短期内推高物价，或支撑经济出现回升，使得债券收益率面临上行压力。 信用风险。若经济出现较大幅度下滑，部分企业有倒闭的风险，低评级品种收益率将面临较大的上行压力。但由于经济回落，整体高评级和利率债券仍具有较好的投资时机。 流动性风险。今年下半年公开市场到期量大幅减少，如果央行没有及时向市场注入资金，银行间市场资金面可能出现间歇性紧张，将对债券市场走势产生一定干扰。 债券投资收益率来源 第一是中长期利率品种的投资机会，近期中长期政策性金融债收益率调整幅度较大，其隐含税率处于历史较高水平，后期有望缩窄。 第二是信用债的票息收入，目前部分信用债券票息收益较高，可以为组合提供较为稳健的收益。如当前两年期AA评级城投债的年收益率7.0%附近，持有半年大概票息在3.5%左右，票息收益会对组合收益起到有效的补充。 第三是，适当的杠杆操作也能提高组合收益。在经济及物价回落背景下，央行维持宽松货币政策，有利于资金利率的平稳走低。从今年上半年走势来看，虽然在局部时点上受偶发因素影响，资金面出现短暂紧张，但资金利率波动较去年有所减少，并且整体趋于回落。这有利于组合增加杠杆以提高投资收益。 二、债券逆回购品种 上海质押式回购 1 天 204001 成交金额的 0.001% 2 天 204002 成交金额的 0.002% 3 天 204003 成交金额的 0.003% 4 天 204004 成交金额的 0.004% 7 天 204007 成交金额的 0.005% 14 天 204014 成交金额的 0.01% 28 天 204028 成交金额的 0.02% 91天 204091 成交金额的 0.03% 二、债券逆回购品种 1318**为深圳国债回购品种，仅作参考 深证回购（包括国债和企业债） 131910 R-001 0.001% 131911 R-002 0.002% 131900 R-003 0.003% 131901 R-007 0.005% 131802 R-014 0.01% 131803 R-028 0.02% 131805 R-091 0.03% 131806 R-182 0.03% 债券逆回购交易流程 在交易界面，选择“卖出” （方向千万不能错），输入代码（比如131910），证券名称就是逆回购品种， 数量最低是1000张（上海），代表10万元，每10万元递增，点击融券下单就可以了（交易软件上不能显示余额）。深圳是10张，每1000元递增。 如果是一天回购，则下一交易日（T+1日）资金可用但不可取，T+2日可取。可用指可以买入任何证券；可取指可以转入银行账户。 债券逆回购交易技巧 1. 用暂时闲置资金及尾盘可用资金参与。个人卖出股票后，资金当天是无法转出购买