风险与收益概述.docVIP

第三章 风险与收益 一、本章内容框架 二、本章重点内容概述 1.单项资产的收益 资产的收益是资产的价值在一定时期的增值，包括两部分：一是一定时期内资产的现金净收入；二是期末资产的价值相对于期初价值的升值。通常前者为股息、红利或利息等，后者称为资本利得。资产收益率的种类包括：（1）必要收益率；（2）期望收益率；（3）实际收益率；（4）名义收益率。 2.资产的风险 （1）风险的含义与种类。风险是企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。 从个别理财主体的角度看，风险分为市场风险和企业特有风险两类。从企业本身来看，按风险形成的原因可将企业特有风险进一步分为经营风险和财务风险两大类。 （2）风险衡量 资产的风险是资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量。离散程度是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。 ①收益率的标准差。由于方差是平方后的值，其计量单位是平方，难以解释其涵义。所以，可将方差再开方，即得到了标准差，用σ表示。其计算公式： 在n个方案的情况下，若期望值相同，则标准差越大，表明各种可能值偏离期望值的幅度越大，结果的不确定性越大，风险也越大；反之，标准差越小，表明各种可能值偏离期望值的幅度越小，结果的不确定越小，则风险也越小。 ②标准离差率。标准离差率，是指标准差与