投资学 金融互换.pptVIP

金融互换 金融互换（Financial Swaps）简称互换，是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内，交换一定支付款项(现金流)的金融交易。 注意： 交换一定的支付款项，而非本金 互换与掉期的英文都是Swap，容易混淆，实际上两者有很大区别。 掉期实质上是一种套期保值的交易方法，指对不同期限但金额相等的同种外汇做反向交易，它没有实质的合约，不属于衍生产品也没有专门的市场； 互换有实质的合约，是一种衍生工具，有专门的市场。 互换按其交易对象分为利率互换（ Interest Rate Swaps）和货币互换（Currency Swaps）。金融互换发展迅速，曾被誉为80年代以来最重大的国际金融创新。 1．利率互换 是指两个独立的借款人各自借取一笔资金，其币种、金额和贷款期限都相同，但计息方法不同；双方达成协议，各自按对方的利率水平替对方还息，在整个交易过程中都不交换实际的本金。 利率互换根据交易双方存在的信用等级、筹资成本和负债结构的差异，利用各自在国际金融市场上筹集资金的相对优势，在一般不涉及本金实际转移的情况下进行债务互换，来防范利率风险，改善资产负债结构。 利率互换有三种类型: (1)息票互换（Coupon Swaps），指固定利率与浮动利率的利息互换。 (2)基差互换（Basis Swaps），是指作为交换的利率