汇率变化对中韩物价变动影响.pdf

…………一——～三‘皇。堂丝!登空萎盗{建堂盔丝羔堡一一一～… 4．1汇率变化对中国物价水平的影响：计量分析………………………………………一35 4．1．1平稳性检验…………………………………………………………………35 4．1．2 自回归与脉冲响应函数……………………………………………………36 4．1．3方差分解……………………………………………………………………37 第五章汇率变化对中韩物价水平的影响：比较及政策含义………………～……………．39 5．1 比较分析………………………………………………………………………………一39 5．2政策含义………………………………………………………………………………一40 附表 参考文献 致谢 万方数据 基堂惫i量氆置饕鎏盈塞复麴j篓塑……～一…一一一一一…一一… 摘要 onTargeting 值，这直接影响到韩国国内物价水平，CPI指数大幅上升。在汇率浮动对物价传递效应 如此较大的情况下，韩国政府为了稳定物价水平不断完善包括物价稳定目标机制在内 的宏观调控政策。结果2008年韩国再次经历金融危机时，尽管韩元兑美元的汇率再次 暴涨(韩元贬值)，但是与金融危机爆发前相比，外部冲击对国内物价指数水平的传递 效应相对减少。 当前，中国政府非常重视汇率市场化改革。但中国仍是发展中国家，对外冲击的 抵抗能力较低，中国实行自由浮动汇率制度后最担心的是汇率冲击对国内物价指数的 影响。而韩国自从1998年以来不断改善宏观调控政策后，韩国的国内消费者价格指数呈 现出较稳定的趋势。笔者认为韩国在这方面的经验对中国有参考价值的。 为研究汇率变化对国内物价水平的传递效应，本文将利用VAR回归模型，采取的 变量为石油价格、货币供应量、韩元兑美元名义汇率、韩国进口价格指数、生产者价 通过脉冲响应函数与方差分解得知：第一，石油价格、货币供应量、汇率因素的变动 大部分受到自己变量的影响，而进口价格、生产者价格、消费者价格因素除了受到自 己变量的影响之外，还受到外部因素的影响：第二，金融危机以后，韩元汇率冲击对 进口价格指数、生产者价格指数的影响变大，但是汇率冲击对物价的传递效应却减少 了。这可能源自于韩国不断完善的宏观调控政策，以及为降低汇率变化对物价传递效 应的努力。另外，本文还针对中国人民币汇率变化对物价的影响进行研究，并比较汇 率变化对中韩两国国内物价指数不同的传递效应。 关键词：人民币汇率、 韩元汇率、国内物价指数、汇率传递效应、向量自回归模型(v AR模型) 中图分类号：F13／17 万方数据 ～～……～…………～一』l墨塑乏翌鲨!整l噩妻茔鑫蕴堇箍。一～………一一 Abstract AfterAsian economic Korea crisis，South the rate implemented floatingexchangesystem and inflation firsttimeSouth targetingsystem．T11e Koreaenforeedthe floatingexchange won thedollaranditcaused rate，Korean theKoreandomestic depreciatedsharplyagainst consulTlerto lowerthe rate toconsumer