《财务报表与股票投资》论述.ppt

财务报表分析与股票投资;研讨概览;一、投资定价方法概览;一、投资定价方法概览;对比法;这一方法的问题;筛选法;筛选法存在的问题;资产基础价值评估;复杂的方法——基本面分析估值模型;基本面分析的过程;二、战略分析;*;*;1.行业分析——获利能力;1.行业分析——获利能力;1.行业分析——获利能力;1.行业分析——获利能力;1.行业分析——获利能力;1.行业分析——获利能力;1、行业分析;*;2、竞争战略分析;竞争优势 的来源;2、竞争战略分析;2.2 竞争战略分析;2.2 竞争战略分析;3、企业整体战略分析;*;1、辨认公司关键会计政策 针对公司战略和业务特征，观察其对应会计政策的合理性。如实施低成本战略的企业，流动资产周转很重要，观察应收账款的坏账计提政策、存货计价政策等；实施差异化战略的公司，研发与售后等相关的会计政策十分重要等。;2、评估会计政策弹性 会计准则对某事项规定的弹性大，则管理层对其进行核算的选择空间就大，管理层通过会计政策和估计进行选择的余地也大。对这样的会计信息应当关注其会计政策的选择是否符合企业实际情况。;3、评价会计策略 判断管理层选择的会计事项是否合理。例如可以通过： （1）关键会计政策与行业惯例是否一致； （2）管理层是否存在盈余管理的强烈动机； （3）公司进行会计政策和估计的变更理由是否充分； （4）公司业务是否有“会计边界性”事项。如设计租赁合同，使之符合经营租赁，降低公司债务水平。;4、评价信息披露质量 关注披露的充分性。除了会计报表的信息，是否还提供市场、经营、人力资源、研发、客户情况等非会计信息。 关注关联交易;*;*;四、财务分析;四、财务分析;*;四、财务分析;四、财务分析;四、财务分析;四、财务分析;四、财务分析;四、财务分析;四、财务分析;四、财务分析;四、财务分析;四、财务分析;四、财务分析;四、财务分析;四、财务分析;四、财务分析;五、前景分析;五、前景分析;五、前景分析;随时间变化的销售增长率;五、前景分析;五、前景分析;随时间变化的净资产收益率;五、前景分析;五、前景分析;五、前景分析;五、前景分析;五、前景分析;五??前景分析;五、前景分析;五、前景分析;五、前景分析