现代咨询方法与实务冲刺班第24讲作业卷.docVIP

一、计算题:1、M公司拟开发新式制图桌灯，花费3万元聘请一家咨询公司开展项目前期咨询。（1）项目基础数据：项目建设期1年，经营期5年；固定资产年限平均法计提折旧，折旧年限为5年，期未无残值：营业税金及附加为营业收入的1%，贷款年利率8%，M公司的所得税率为25%。（2）项目投资估算：项目新增设备购置和安装费200万元，在建设期初投入，项目经营期末转卖，估计售价为10万元；利用企业现有厂房一座，该厂房面价值为零，可继续使用6年，建设期初投入使用，若不用于本项目，每年可获租金1万元。（3）项目成本和收入预测：项目外购原材料、燃料及动力费用预计为11元/盏，支付工资为5元/盏，无需新增营业费用、管理费用。新式桌灯销售价格预计为40元/盏，新式桌灯上市后影响到该公司已上市的标准桌灯的销售，使其收入每年减少8万元（其经营成本占销售收入的40%）。以上各项收入中不含增值税额，各项成本中不含增值税销项税额。（4）项目资金筹措：工程咨询费用以企业自有资金在建设期末支付；建设购置和安装费用40%来自自有资金，60%用银行借款，借款在建设期初借入，借款本息在经营期头3年内采用等额还本、利息照付方式偿还；流动资金全都来自在自有资金。（5）项目经营期各年销售量及流动奖金占用额见附表27，为计算简便，假设生产标准桌灯占用的流动资金不变。(6)本项目的主要风险变量是产品价格和原材料价格，其概率分布和相应的项目财务净现值见附表28。1.计算项目的总投资2.计算项目经营期第1年的偿债备付率，并据此判断项目当年的偿债能力。3.计算项目经营期第5年所得税前净现金流量4.计算项目净现值大于等于零的累计概率，并据此判断项目的财务风险大小。注：1.计算中不考虑购置固定资产增值税进项税抵扣的相关影响。2.计算过程及结果均保留两位小数。??你的答案：?标准答案：1.项目总投资的计算：建设投资：200+3=203万元建设期贷款利息=200万元×60%×8%=9.6万元。项目总投资=建设期投资+建设期利息+流动资金=（200+3+9.6+18）万元=230.60万元。2.经营期第一年：（1）折旧=（203+9.6）/5=42.52万元（2）销售收入=4.5×40-8=172万元（3）销售税金及附加=172×10%=17.2万元（4）利息支出=（200×60%+9.6）×8%=10.37万元（5）总成本=经营成本+折旧+摊销+利息支出+机会成本=172×40%+42.52+10.37+1=122.29万元（6）利润总额=销售收入-总成本-销售税金及附加=172-122.29-1.72= 47.99万元（6）所得税=47.99*25%=12万元（7）税后利润=47.99-12= 35.99万元（8）经营期第一年偿债备付率=（35.99+42.52+10.37）/（129.6/3+10.37）=88.88/53.57=1.66由于经营期第一年偿债备付率1.66大于一般的标准1.3，所以该项目当年的偿债能力较好。3、（1）第五年的现金流入：86万元（以下明细）销售收入=2×40-8=72万元回收固定资产余值=0万元出售设备收入=10万元回收流动资金=4万元（2）第五年的现金流出：33万元流动资金增加额=4-8=-4万元经营成本=72×40%=28.8万元销售税金及附加=72×1%=7.2万元机会成本=1万元（3）现金流量（所得税前）=86-33=40万元4.累计概率计算（见附表34）根据上表，求得净现值小于零的累计概率为：P[NPV（8%）0]=0.135+(0.155-0.135) ×[1.25/(1.25+21.35)]=0.1361=13.61%。净现值大于等于零的累计概率=1-13.61%=86.39%,该项目的财务风险很小。?解　　析：?本题分数：29.00本题得分： ?二、简答题:2、某制造业新建项目建设投资为850万元(发生在第1年末)，全部形成固定资产。项目建设期一年。运营期5年，投产第1年负荷60％，其他年份均为100％。满负荷流动资金为100万元，投产第1年流动资金估算为70万元。计算期末将全部流动资金回收。生产运营期内满负荷运营时，销售收入650万元(对于制造业项目，可将营业收入记作销售收入)，经营成本250万元，其中原材料和燃料动力200万元，以上均以不含税价格表示。投入和产出的增值税率均为17％，营业税金及附加按增值税的10％计算，企业所得税率33％。折旧年限5年，不计残值，按年限平均法折旧。设定所得税前财务基准收益率12％，所得税后财务基准收益率10％。[问题]识别并计算各年的现金流量