第八章利率风险管理教程方案.pptx

第八章 利率风险管理;利率风险;第一节 利率的决定与利率风险表现;一、利率的决定与影响因素;影响利率变动的因素;二、利率风险的类别;1、重新定价风险;;2、基差风险;;3、收益率曲线风险;4、选择权风险;第二节 利率敏感缺口管理;再融资与再投资风险;一、利率敏感缺口与缺口管理;1、利率敏感缺口;2、利率敏感缺口管理;二、利率敏感缺口与比率;1、正缺口;2、负缺口;3、零缺口;三、利率敏感缺口与净利息收入之间的变动关系;计算资金缺口;计算净利息收入变动与利率敏感缺口的关系;四、利率敏感缺口管理策略与措施;五、利率敏感缺口模型的缺陷;??1、缺口管理的计划期的确定主观性较强;2、准确预测利率很困难;3、银行不能完全控制利率敏感性缺口;4、不能反映动态价值变化;第三节 久期缺口管理;一、什么是久期？;久期举例;利用现金流作权数计算的到期期限;D= Σ;用于衡量利率波动对价值的影响程度，或金融工具的市场价值对利率变动的敏感程度。它包括了有关债券未来现金收益的时间与数额两个因素 ;2、持续期与偿还期;久期计算实例;3.各种债券久期的计算;（1）息票债券的久期;例2：假设投资者持有面值为100元，票面利率为10%，期限为2年，每半年付息一次的债券。市场利率为12%，则该债券的久期为：;（2）零息债券的久期;例3：假设投资者持有面值为100元的零息债券，期限为5年，市场利率为10%。计算该债券的久期。;（3）永久性公债的久期;债券票面利率、到期收益率、到期期限的变化对久期的影响;（1）久期与票面利率;当利率为8%, D=175.25/93.07=1.883年 当利率为10%,D= 1.859年 这说明：票面利率越高,久期越小.;（2）久期与到期收益率;到期收益率为12%，该债券的久期D=1.859年 如果到期收益率为16%，债券久期D=166.92/90.07=1.853。 这说明：债券到期收益率增加，久期越小。;（3）久期与到期期限; 票面利率为10%,到期收益率为12%的3年期息票债券的久期: D=252.45/95.10=2.655年;１、证券的票面利率越高，它的久期越短； 2、证券的到期收益率越高，它的久期越短； 3、随着固定收益资产或负债到期期限的增加，久期会以一个递减的速度增加。;久期的经济含义;二??? 久期缺口管理模型及应用;1、久期缺口;根据;两边除A得：;2、久期缺口模型应用案例;各类资产负债久期计算;3、利率变动对资产价格的影响;4、利率变动对负债价格的影响;5、变动后的资产负债情况;6、久期缺口与银行净值变动的关系;7、利率变动影响净值大小的因素;三、久期缺口管理评价;