经济新常态下“企业价值评估”教学转型的思考.doc

[标签:标题] 2016 PAGE9 / NUMPAGES9 感谢观看本文谢谢 经济新常态下“企业价值评估”教学转型的思考 摘 要：鉴于经济新常态下企业的盈利模式、运营模式、治理结构以及风险特征都在发生改变，“价值评估”教学也面临新的挑战。文章以“企业价值评估”课程为例，探讨经济新常态下“企业价值评估”教学的应对之策。 　　关键词：经济新常态；企业价值评估；对策 　　中图分类号：G642.3 文献标识码：A 文章编号：1002-410707-0001-02 　　“企业价值评估”是上海对外经贸大学金融学院2010年以来开设的一门特色专业课程，自开课以来，由于课程理论与实务相结合的特点，一直受到学生欢迎，目前修完课程学生已近400人。 　　该课程采用麦肯锡的大量实际案例，同时补充国内上市公司的估值案例，讨论了基于国内外不同会计准则基础上的估值结果，具有鲜明的国际特色。课程开设5年来，毕业生普遍反馈这门课对于实际工作有明显帮助，对于研究生学习有理论上的启发。教学团队在吸收各种反馈后不断调整教学方案和课程内容，形成了较为成熟的教学模式和教学文件体系。 　　随着我国经济从高速增长向中高速增长过渡，从劳动力、土地等要素投入型增长向劳动生产率提高驱动增长转化，从快速增长带动资源强制配给，掩盖结构错配风险，向速度下降后各种矛盾激化，风险处于集中爆发阶段过渡。在新常态下企业价值评估课程面临教学内容和教学方式调整的需要。 　　一、新常态下“企业价值评估”研究现状 　　新常态下价值评估行业、价值评估教育如何应对？唐振达等提出要加强资产评估创新性应用型人才的培养，围绕资产评估人才培养目标设置、课程体系建设、教育教学现状，对人才培养模式进行改进，适应经济发展新常态[1]。张国春认为作为现代高端服务业的资产评估行业要主动转型适应经济增长速度正从高速增长转向中高速增长，经济发展方式正从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，经济结构由增量扩能为主转向调整存量、做优增量并存的深度调整，经济发展动力由传统增长点转向新的增长点等新常态特征[2]。 　　部分学者从教学管理体制、教学法创新和教学改革等方面提出新常态下的应对之策。周莉提出新常态下高校普遍存在管理体制不合理以及缺乏合理考核评价、晋升评定、激励机制等政策，严重降低了教学质量，从管理体制、专业培训、工作考核机制、职称评定等方面完善教师的管理体制、考核体系及运行机制[3]。刘欢以新常态经济为背景，对生成性教学中存在的问题及措施进行探究[4]。宋安民认为新常态意味着“换档升级”，对近几年教育教学改革的实践中存在的问题做了分析整理[5]。 　　相关文献紧紧围绕教学管理体制中的各个方面提出新常态下的教学改革措施，但相关讨论还是停留在新常态的表面，就教学谈教学，没有能够深入到具体的教学内容和教学方法的变革上。 　　我们从“企业价值评估”具体课程出发，以新常态下企业具体运作模式、盈利模式的变革为基础，具体分析价值评估课程应做哪些调整，适应新常态的需要。基于企业生存环境的变化、盈利模式的转变、风险特征的转化，我们提出企业价值评估重点需要考虑六个方面的转变。 　　二、新常态下的企业变化与教学对策 　　企业盈利模式转变 　　改革开放以来，企业增长很快，但主要依靠要素投入，我们在分析企业自由现金流时，通常会基于历史数据假定企业的营业利润率保持不变，根据销售收入的增长来预测自由现金流。但随着人口红利和资源红利的逐渐结束，企业不得不从依靠要素投入转为依靠效益提升，不同行业的成本结构、利润结构都在发生改变，我们原先根据历史经验数据形成的不同行业的扣除调整税后的净营业利润率分析模型需要根据新常态下的行业转型进行重新设计，我们对于企业未来自由现金流的预测需要进行重新调整。 　　我们很有必要把20世纪80年代以来行业的经营数据进行分段对比分析，对行业的盈利模式进行解剖，让学生理解行业的成本率、费用率和利润率不断变化的原因，使他们真正把握驱动企业自由现金流增长的动力。由于暂时还没有类似的专业书籍可供参考，我们正在考虑发动学生一起，选择几个重点行业，进行典型案例研究。 　　金融服务业重点转移 　　在企业跑马圈地的野蛮成长时期，金融服务业关注的是市场规模的扩大，新的增量空间。如在房地产金融领域，关注更多的是新的地块和楼盘的开发，开发的产品诸如房地产按揭、房地产开发贷款等都是集中于增量金融资源配给，往往忽视了物业租赁等存量资源金融服务。而新常态下随着土地资源供给减少，房地产行业将发生重大转变，物业经营将成为地产商的新盈利支撑点，金融服务也应该随之发生转变。在其他行业同样也存在类似的规律，这就决定了金融服务业的产品开发和盈利来源也要随之发生改变，我们对金融服务业的分析，股权自由现金流的研究