我国A股上市公司股权激励对公司绩效影响的实证研究.pdfVIP

万方数据 我国 A 股上市公司股权激励对公司绩效影响的实证研究 摘 要 本文以上市公司为切入点，根据中国当前的经济发展状况和资本市 场环境, 以股权激励问题作为研究对象。在整理了股权激励相关概念和 基础理论后，对国内外研究人员的相关文献进行了回顾总结，接着再对 我国股权激励相关的政策演变以及发展实施的基本情况进行了回顾与总 结，为后续的实证研究做好铺垫。 运用实证研究的方法，本文尝试检验上巿公司绩效是否是由于其实 施股权激励而产生的作用。本文选取股权分置改革完成后，2006 年～ 2011 年底，实施股权激励的 141 家中国 A 股上市公司作为样本。采用 样本公司年报中披露的相关数据，建立线性回归分析模型来验证分析提 出的假设。 通过实证研究发现，对于实施股权激励的公司来说，管理层持股比 例与公司当年绩效间有着正向的线性相关关系。企业规模 和成长性与企 业绩效 呈显著正相关性。总资产周转率、资产负债率和公司股权集中 度这三项指标，与实施当年公司业绩的相关关系并不显著。 最后，本文针对所得到的实证结果和在研究中发现的问题，给出了 以下三点建议，包括合理制定股权激励计划，加快建设现代公司治理体 系和完善资本市场有效性建设。 关键词：股权激励， 上市公司， 公司绩效 万方数据 THE EMPIRICAL RESEARCH OF THE RELATIONSHIP BETWEEN EQUITY INCENTIVE AND CHINESE A-SHARE LISTED COMPANIES’ PERFORMANCE ABSTRACT Based on the peculiarity of the economy and of capital market China and choosing listed companies as starting point, this paper makes the implementation of equity incentive problems as the research object. Firstly, we discuss the correlated concept and basic theory of equity incentive and then review and summarize the domestic and overseas scholars research literatures. Later, we retrospect the policy revolution and overview the implementation of equity incentive in China. Utilizing the empirical research method, this paper tries to check whether equity incentive has positive impact on companies’ performance. We pick data from Shanghai and Shenzhen stock markets 2006 to 2011 A-share listed companies (141 companies). We establish linear regression analysis model to validate the hypothesis – implementation of