第7章外汇风险预测分解.ppt

本章内容 第二节 外汇预测方法 不同的预测方法所处的市场假设前提——市场有效程度是不同的。 市场有效假设理论（法默） 有效市场假设包括运作效率、资源配置和信息传递效率三个基本条件，在一个有效的市场条件下，市场无摩擦、不存在交易成本、信息充分有效、当前的市场价格包括了所有可获得的信息，如果新信息发生，市场参与者可以无偏地获得这些信息，并根据此交易，使价格发生新的变化。根据信息传递效率的强弱，有效市场又可以进一步分为强势有效市场、半强势有效市场和弱势有效市场三类。 市场预测法 是建立在即期、远期汇率和利率间存在一系列平价关系的假设基础上的汇率分析方法。市场预测法认同市场有效性假说，即在一个强势有效市场上，所有公开和非公开的信息都可以反映在当天的价格中。 市场预测法包括：即期汇率预测法和远期汇率预测法 即期汇率预测法 如果某种货币的汇率变动比较小，外汇市场比较平衡，在预测该货币的短期汇率时，可以认为当前的即期汇率就是下一期的即期汇率。 这种方法只适用于市场比较稳定的情况。 远期汇率预测法 主要的国际货币通常都有发达的远期外汇市场或者期货市场，远期汇率反应了当前市场对货币未来即期汇率的一致看法，在国际金融市场套利机制的作用下，远期汇率就是未来即期汇率的无偏估计，即： 但是，当前远期汇率决定未来即期汇