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白糖：验证支撑待中秋 一、 压榨进度、资金因素主导短期原糖价格。减产及去库存决定了原糖价格依然处于牛市周期，但年初以来原糖累计涨幅超过60%，资金恐高获利离场、透支基本面利好等因素在期价走到21美分/磅位置后凸显，7月原糖高位回落，月度跌幅6.78%。8月行情依然围绕巴西压榨进度及资金情绪展开小幅度调整，寻找新的支撑点。 巴西蔗产联盟Unica表示:因天气持续干燥，7月上半月巴西中南部地区糖产量增加，但压榨总量略低于之前两周。7月上半月巴西中南部糖产量为283万吨，高于6月下半月的279万吨。47.7%的甘蔗用于制糖，其他用于加工乙醇。不过同期甘蔗压榨量为4674万吨，低于6月下半月的4789万吨。7月上半月巴西中南部乙醇产量触及19公升，较去年同期增加37%。4月糖厂开榨以来的糖产量共计1,380万吨，同比增加30.2%。 609合约继续注意仓单情况、701合约关注中秋题材。 截止8月2日仓单6.57万张，有效预报16100张，合计8.18万张，较一月前增加了9750张。目前广西现货报价5820元/吨、昆明报价5630元/吨，分别较一个月前下降80元/吨、90元/吨。609合约继续受制于81万吨货的压力，随着现货价格不断走高，7月销售情况并不理想，未来盘面想轻装上阵，需要现货市场气氛的配合，目前来看经销商面临调价反而心存顾虑采购谨慎。8月市场饮料销售有望维持，其他领域表现清淡，只有中秋备货题材值得关注。9月能否出现翘尾行情，也需要8月份实实在在的消化库存。目前来看并不乐观。701合约仍将跟随原糖回探寻找支撑，关键区域6000-6100元/吨之间，建议等待回调后的买入机会。风险：原糖价格继续下探、拖累国内市场。 二、图 资料来源：wind 图 资料来源：光大期货研究所 图： 资料来源：光大期货研究所 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 白糖月报 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 分析师：张笑金，现任光大期货研究所 执业资格证号：F0306200 投资咨询资格号：Z0000082 E-mail: zhangxj@ 电话：座机电话号码