(参考)信托行业现状及其未来发展趋势分析.docVIP

一、信托行业概览 2 二、信托行业发展现状 3 （一）信托资产和产品规模稳步增长 3 （二）利润稳定增长 3 （三）行业集中度高 4 （四）固有资产运营收益依然重要 5 三、信托公司主要业务及发展 5 （一）信托业务 6 （二）固有业务 10 四、行业监管 11 （一）现有监管格局 11 （二）2009年以来信托行业监管动态 12 （三）银信合作和房地产信托业务监管加强 13 （四）《信托公司净资本管理办法》出台在即 15 五、信托行业面临的主要问题 15 （一）制度性约束及政策限制 15 （二）国内外相近行业的竞争 15 （三）信托公司内部治理 16 （四）缺乏核心竞争力 16 六、信托行业发展趋势 17 （一）股东背景将成信托公司做大的重要决定因素 17 （二）差异化的业务模式和产品创新 17 （三）资产管理业务成为展业新天地 18 （四）私人高端理财成为业务拓展重点 18 （五）跨地域开展业务 19 （六）基金化运作 20 信托行业及分析 一、信托行业概览 信托制度在中国的植根与成长始于上世纪20年代，后来随着社会主义改造，信托业萎缩消失。1979年，中国第一家具有里程碑意义的信托投资机构——中国国际信托投资公司成立在其后极短的时间内，信托投资公司如雨后春笋般在各地涌现但在价值取向、业务空间、市场定位、操作规范、治理结构等方面存在问题。 中国的信托业自1982年以来已经历了六次清理整顿，公司数由1988年高峰时的1000多家，缩减到目前信托业协会注册的5家信托公司。信托行业在日益严格的监管下，逐渐形成规范性的业务运作，信托主业也日益突出。当前，我国信托业的资产规模、信托发售规模及利润水平都在稳步提升，但同时也面临着政策限制和行业内外的多重竞争。随着信托公司的并购重组，优胜劣汰，未来我国信托业的将会更加注重高端化、规模化、集团化、基金化和跨地域化发展。表1：信托业六次整顿情况时间 第1次整顿(1982年) 基本建设规模过大，其中信托贷款所占比重较高，影响了信贷收支的平衡 第2次整顿(1985年) 1984年以前大量使用信托方式进行信贷活动，而信托资金来源不明，成为货币投放和信贷规模失控的重要原因 第3次整顿(1988年) 此前信托投资公司数量飞速膨胀，乱集资、乱拆借、乱贷款现象严重 第4次整顿(1993年) 主要是信托公司存在高息揽存、乱投资等违规行为，许多公司遭遇债务危机 第5次整顿(1999年) 第4次整顿后，信托机构采取消极对策，爆发支付危机 第6次整顿(2007年) 2007年3月，信托两新规《信托公司管理办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》正式实施之后，重新定位 二、信托行业发展现状 （一）信托资产和产品规模稳步增长 随着政策法规的逐步完善，以及信托资金运用领域的，集合信托产品发行规模迅速扩大，从2003年的264.16亿元增长到2009年的1,223.54亿元，年均复合增长率达到29.1%。 与此同时，信托公司的信托资产规模更是持续高速增长2008年，全国54家信托公司发行产品的资产规模达870.56亿元，管理的信托资产规模达到12,284亿元。2009年，信托行业管理资产规模已突破2万亿，达到20,405.65亿元。过去5年复合增长率为68.06%。 图1：集合信托产品发行规模及发行数量 单位：亿 图2：信托行业管理的信托资产规模 单位：亿 数据来源：用益工作室 数据来源：金融时报 （二）利润稳定增长 2007年至2009年证券市场经历了大的波澜，信托公司从2007年业绩史无前例地激增到之后A股市场近14个月的持续调整，证券投资类信托产品的普遍财富效应不复存在，在这个过程中，资产规模小，盈利能力单一的信托企业难以承受经营压力陆续选择并购重组或退出行业，而存续下来的信托公司抗风险能力也有所增强。 截至2010年4月30日，注册的54家信托公司都披露了去年的经营业绩情况。年报显示，54家信托公司2009年资产总额达到1,134.78亿元，同时实现净利润123亿元，同比增长约20%。 信托公司的主营业务之中的房地产、证券业务具有明显的强经济周期属性，因此，信托业务面临一定的经济周期波动风险。而2009年，信托公司依赖经营上的灵活性，借助多元化产业配置，通过主动的主营业务转换，消除了业务的强经济周期属性，实现了信托业务的平稳发展。 图3：2009年营业收入前十家信托公司 图4：2009年净利润前十家信托公司 数据来源: Wind，公司年报 （三）行业集中度高从集合信托产品发行能力和发行规模看，2009年53家信托公司发行成立1,119只集合信托产品，发售规模1,223.5