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财务管理试题答案及评分标准 一．单项选择题（每小题 1 分，共 20 分） 1．D 2．D 3．A 4．A 5．B 6．B 7．C 8．A 9．A 10．A 11．D 12．D 13．D 14．D 15．C 16．D 17．D 18．B 19．D 20．C 二．填空题（每空 1 分，共 10 分） 21．资产负债表 22．1年 23．官方利率 24．33万 25．1.7 26．留存收益 27．总资产周转率 28．发行市场 29．26% 30．目标价值 三．名词解释（每小题 3 分，共 15 分） 31．内含报酬率：是使投资项目的净现值等于零的贴现率（2分），反映投资项目在考虑时间价值下的真实报酬率（1分）。 32．税收挡板：是指所得税法对企业收入和费用的影响（1分）。如债务利息允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税，通常用（1-T）来表示（2分）。 33．公司特有风险：是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性，共别公司的罢工、竞争失败等（1分）。这种风险可通过证券持有的多样化来抵消，故又称为可分散风险（1分）。 34．营业周期：是指现金从采购、生产、销售到资金回笼平均所经历的时间（1分）。通常用下列公式来表示：营业周期 应收账款周转期+存货周转期-应付帐款周转期（2分）。 35．补偿性余额：是银行要求借款企业经借款的一定比例的平均存款余额留存银行（2分），银行这种要求的目的是降低银行贷款的风险，提高贷款的有效利率，以便补偿银行的损失（1分）。指企业在筹资活动中对资本成本固定的债权资本的利用。 四．简答题（每小题 5 分，共 15 分） 36．企业进行内部长期投资的投资总额，一般有哪几方面构成？ 答案要点： （1）投资前费用（1分）；（2）设备购置费用（1分）；（3）设备安装费用（1分）；4）建筑工程费用（1分）；营运资金的垫支以及其他不可预见费用（1分）。 37．试分析说明债券发行价格的决定因素。 答案要点： （1）票面面额（1分）；（2）票面利率（1分）；（3）市场利率（1分）；（4）债券期限（1分）；（5）债券利息的支付方式（1分）。 38．简述单项资产风险报酬率的计算步骤。 答案要点： （1）确定概率分布（1分）；（2）计算期望报酬率（1分）；（3）计算标准离差（1分）；（4）计算标准离差率（1分）；（5）计算风险报酬率 五．计算分析题（每小题 10 分，共 40 分） 39．解： （1）每股盈余 净利润÷发行在外的普通股数 8000÷2000 4元/股（2分） （2）每股股利 股利总额÷发行在外的普通股数 2400÷2000 1.2元/股（2分） （3）股利支付率 股利总额÷净利润 2400÷8000 30%（2分） （4）每股净资产 净资产÷发行在外的普通股数 60000÷2000 30元/股（2分） （5）股权资本成本 D1÷P+g 1.2（1+10%）÷50+10% 12.64%（2分） 40．解： （1） （EBIT-4000×10%）÷（240+80） （EBIT-4000×10%-2000×12%）÷240 （3分） 即：（EBIT-400）÷320 （EBIT-640）÷240 EBIT 1360万（2分） （2） 方案1的每股利润 （2000-4000×10%-2000×12%） 1-25% ÷240 4.25元/股（2分） 方案2的每股利润 （2000-4000×10%） 1-25% ÷（240+80） 3.75元/股（2分） 故应采用方案1（1分） 41．解： （1）期望报酬率 60%×0.3+30%×0.5+0×0.2 33%（2分） 方差 （60%-33%）2×0.3+（30%-33%）2×0.5+（0-33%）2×0.2 4.41% 标准离差 21%（2分） 标准离差率 21%÷33% 63.6（2分）4% （2）风险报酬率 8%×63.64% 5.09%（2分） 必要报酬率 6%+5.09%11.09%（2分） 42．解： （1）假设现在开发： 年折旧 80÷5 16万 净利润 （2000×0.1-60-16）×（1-40%） 74.4万元 年现金净流量 74.4+16 90.4（2分） 各年的现金流量如下表：单位：万元 t 0 t 1 t 2—5年 t 6 -80-10 0 90.4 90.4+10 净现值 90.4（P/A，10%，5）÷（1+10%）+10（P/F，10%，6）-90 90.4×3.791÷（1+10%）+10×0.564-90 227.19万元（3分） （2）假设6年后开发： 年折旧 80÷5 16万 净利润 （2000×0.13-60-16）×（1-40%） 110.4万元 年现金净流量 110.4+1