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漏洞百出的定向增发 一、12年全年定向增发一年3000亿元，占再融资总额的7成 经济不景气，企业营收能力削弱，应收账款快速攀升等因素，使得今年下半年上市公司再融资数量激增。在一个合理的市场上，上市公司再融资是很平常的事情，并不会带来市场的波动。为何A股市场的再融资也跟IPO一样成了洪水猛兽呢？ 　　2012年全年，累计有150家上市公司通过增发实施了再融资 含定向增发和公开增发在内，以下同 ，募集资金总额已高达3400亿元。同时，另有6家上市公司完成了配股再融资，共募集资金120多亿元。同期，沪深两市合计有144家IPO公司完成招股，实际合计募集资金993亿元。相比之下，今年IPO募集金额仅为全部再融资总额3400亿元的三成不到。 　　相比曾经让市场忧心忡忡的IPO，再融资对市场资金的占有不可小视。统计数据表明，在剔除未通过和停止实施的增发预案后，仍有多达311家上市公司提出了增发预案，预计募集资金总额高达5243.80亿元。消息一经传出，A股市场在11月13日就出现了大跳水。 二、定向增发政策漏洞百出！ 1. 分红金额与再融资总额不挂钩，导致借一元还两毛！ 　　不得不说，再融资跟IPO一样成了洪水猛兽，是由于我国现行再融资相关政策造成的。 　　首先，证监会规定，上市公司再融资条件之一就是“最近三年以现金方式累计分配利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%”。只有符合这一分红