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从资本视角看我国的产业结构升级 　　[摘要]随着我国经济发展方式的转变，产业结构升级愈来愈成为经济发展的关键。在讨论资本市场对产业结构升级作用机理的基础上，根据1994―2009年我国资本市场和产业结构有关数据，利用协整理论，从资本市场规模效应和结构效应角度分析资本市场融资与产业结构升级的关系。结果证明，我国资本市场融资规模对产业结构升级具有总量效应和结构效应。进一步开放和完善我国资本市场，对产业结构升级具有重要的意义。 　　[关键词]产业结构升级；资本市场规模；资本市场结构 　　[中图分类号]F121[文献标识码]A[文章编号] 　　2095-3283（2013）04-0069-04 　　一、引言 　　温家宝总理在十一届全国人大政府工作报告中提出，2012年国内生产总值增长75%。这是我国国内生产总值（GDP）预期增长目标8年来首次低于8%，预示着经济工作着力点由保证经济高速增长向经济发展方式转变过渡。我国已进入必须通过结构合理化和高度化的升级来促进经济发展的阶段。产业结构升级作为我国“十二五”规划的经济发展重点，已经得到了普遍的重视。 　　按照现代经济增长理论，资本、劳动、科技、教育以及制度变革是经济增长不可或缺的重要因素。根据李京文的《中国经济增长分析》和武剑《货币政策与经济增长》，我们发现：改革开放以来，资本投入对中国经济增长的贡献度呈不断上升趋势，并且资本投入对总产出的推动作用超过其他所有要素的总和。预计在未来10 年里，资本贡献度将超过60%，成为中国经济持续增长的主导力量（见表1）。 　　随着资本市场的不断开放和完善，资本市场作为产业发展资金和流动性的提供主体，对我国产业结构发展的促进作用越来越大。因此，我们从资本市场规模效应和结构效应角度分析资本市场融资与产业结构升级的关系具有可靠性和指导意义。 　　大多数学者的研究主要围绕三次产业的特征提出一些定性的建议，如加快传统技术改造、培育主导产业等，本文将从一个新角度，即从影响产业结构升级的重要因素――资本角度，分析资本市场规模和资本市场结构对产业结构的影响。 　　二、资本市场对于产业结构升级的作用机制分析 　　（一）资本市场对产业结构升级的宏观机理 　　广义的产业结构升级是指通过产业结构调整， 使产业结构效率、产业结构水平不断提高的过程。一般产业结构升级具体包括以下两个方面内容： 一是产业结构合理化，即遵循再生产过程对比例性的要求， 追求产业规模适度、增长速度均衡和产业联系协调；二是产业结构高度化，即在技术进步作用下， 产业结构系统从较低级的形式向较高级的形式演变的过程。第一，要达到在整个产业结构中， 第一产业不再占有优势比重， 第二、三产业占有优势比重；第二，要达到在整个产业结构中， 劳动密集型产业结构不再占有优势比重， 资金密集型和技术密集型产业结构占有优势比重；第三，要达到在整个产业结构中， 制造初级产品的产业不再占有优势比重， 制造中间产品和最终产品的产业占有优势比重。 　　产业结构的升级伴随着资金在不同产业部门之间的调配和流动。资本市场的发展能够提高产业结构的质量和效益， 并为产业结构升级提供大量的资金支持。 　　资本市场对于产业结构升级作用的过程如图1所示，在资本市场环境中， 市场成为资源配置的主体， 资本市场能够调节资本的产业投向、促进要素投入与要素生产率的提高， 最终使得产业结构优化升级。 　　（二）三次产业对资金需求的特征分析 　　1第一产业主要是资源依赖型产业，需要依据地区的地理特点和季节周期调整农业结构、安排生产布局，因此第一产业对资金的需求具有数量大、长期性、回收慢、效率低的特点。 　　2第二产业主要是资本密集型产业，具有规模经济的特征，由于进入门槛高、资金投入量大、固定资产投入比例高、产业调整和转换成本高，第二产业对资金的需求极大。第二产业的发展和升级需要大量资金的支持，资本市场越发达，越有利于促进第二产业的发展。 　　3第三产业包括通信、商业和餐饮等的流通部门以及金融、房地产等资金密集型的服务部门。前者对投资的要求不高，资金流动性强、回报率比较高、风险较小；后者资金高度密集，对资本市场的依赖度很高。 　　（三）资本市场调节产业结构的途径 　　从资金作用的渠道来看，资本市场对产业结构的调整作用可分为以下两个方面：一方面是通过资本市场运作影响产业的资金供给和需求，从而作用于产业结构升级；另一方面是通过金融政策与产业政策共同对产业结构的调整起作用。首先，在中国目前金融体制下，资本市场运作主要通过两个不同性质的市场，一是间接融资为主的信贷市场，通过商业银行发放生产贷款和消费贷款的行为将其所聚集的资金分配给不同的行业；二是直接融资为主的证券市场，通过债券市场和股票市场为企业筹集所需资金，并通过市场机制