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审视中石油“卖管网” 　　中国石油天然气股份有限公司（601857.SH，00857.HK，下称中国石油）成立并100%出售东部管道公司的计划有两种结局，或因高层不同意见而搁浅，或进行重大调整。 　　该消息来自接近决策层和中石油集团的部分人士。 　　今年5月12日，中国石油公告称，将以西气东输管道分公司管理的与西气东输一线、二线相关的资产及负债，及管道建设项目经理部核算的与西气东输二线相关的资产及负债，出资设立“东部管道公司”，并将通过产权交易所公开转让所持东部管道公司的全部股权。 　　5月21日，国家发改委首批推出基础设施等领域鼓励社会资本参与的80个项目，中国石油所属的西气东输三线中段工程入选。发改委表示，“鼓励和吸引社会资本特别是民间投资以合资、独资、特许经营等方式参与建设及营运。” 　　毕马威华振会计师事务所以2013年12月31日为基准日对拟出资资产进行了审计，总资产为人民币816.7276亿元，总负债人民币526.7212亿元，净资产人民币290.0064亿元。北京中企华资产评估有限责任公司依据重置成本法，对拟出资资产进行了评估。评估后的总资产为916.26亿元，总负债526.72亿元，净资产389.54亿元。 　　公告显示，东部管道公司拟在上海市浦东新区注册成立，注册资本拟为人民币100亿元。在其成立后，中国石油拟通过产权交易所转让所持该公司100%的股权（标的股权）。 　　管道类资产多属优良资产，具备稳定盈利能力。中国石油对其的出售，或能大大改善中石油的财务状况。 　　早在2013年6月，中国石油即以西部管道公司50%股权作为出资，与泰康资产和国联基金合资成立中石油管道联合有限公司，相当于出让了半数股权。 　　部分业界人士一直称，难以理解中国石油这一连串股权出售背后的政商逻辑，并质疑此次出售能否实现。 　　这一交易实现的前提有二：首先，油气管网产权（所有权、使用权、收益权、转让权等）能够向民营资本自由流转；其次，东部管道公司的接盘者能够作为独立的市场主体，在上游获得中国石油气源无歧视的接入，下游也能顺利输入省管网公司或地方燃气公司管道。 　　在当前石油行业的体制下，上述两点显然难以实现：第一点需要在政企关系层面解决，第二点需要在行业层面解决民营企业的公平准入问题。 　　因此，东部管道公司100%出售的模式，被认为“存在巨大隐患”，既缺乏国家顶层设计的支持，也缺乏行业和公司层面的底层配套。早在中国石油发布该公告的5月间，就有内部人士指出这一计划注定要成为“乌龙球”，难以落实。 　　有接近决策层的研究人士指出，中国石油在混合所有制改革中，出售管网的行为并未与自上而下的行业改革相配套。企业层面的所谓改革举动，既混淆了制度安排主体，也不易形成系统性设计，致使变革结果难测。 　　诸多业内人士对《财经》记者表示，此次东部管道公司的资产出售，或将调整为去年的西部管道公司模式，即由类似泰康资产这样的指定公司来接盘。 顶层设计缺失 　　当前，中国石油等石油央企，存在着“国有控股”与“行业控制”相重叠、混合的现象。两者的矛盾，在油气管网领域表现得尤其突出。 　　行业控制，目的是要使自然垄断的服务行业，能以合理的固定收益提供优质服务；而当前的国资改革目标，却是要落实现代企业产权制度，实现产权（所有权、使用权、收益权、转让权等）的自由流转，这样才能提高企业效益。 　　油气管网具有自然垄断属性，是不适宜重复建设的准公共服务业务，一直由国家发改委制定一个“不高”的管输费作为运营收益，处于政府严格管控之下；同时，管道输送是最先进的油气运输方式，其运输能力大、成本低、效率高、损耗小、安全性强、管理方便、计量交接简便，因此也是关系国家能源安全的重要战略性资产。 　　尽管管道资产能带来稳定收益，但中国石油将管道运营收益与天然气销售收益合并计算后，因天然气价格管制显得整体收益不佳。据中国石油2013年报数据，公司盈利能力最强的上游勘探开采板块营业利润为1896亿元，而天然气与管道板块营业利润仅为288亿元。 　　从此角度看，中国石油确有动力将大部分管网产权转移给社会资本，用获得的资金重点投资盈利能力更强的上游板块。但难题在于，目前针对此种资产，国家尚无如何转移产权的顶层设计，以及配套的行业管制方法。 　　中石油集团资源管理局前局长查全衡指出，俄罗斯在私有化改革时，曾分拆俄罗斯国家石油公司（下称俄油），但保留了俄罗斯天然气公司（下称俄气）及几乎全部天然气管网。结果俄油产量动荡不止，而俄气产量基本保持稳定。 　　“当时如果俄罗斯把管网拿出来，小公司可能都可以平等地进去，从而成功实现拆分，但却可能由此缺少了进一步修建更多管线的动力和可能，所以俄罗斯当时没有让拆分。”查全衡说。 　　一些行业人士指出，在顶