第11章外汇汇率和外汇市场.pptVIP

* 外币期货交易的主要特点 合约内容标准化 规模： 每一种货币期货的合约规模均为固定数量，交易者可以按照一定的汇率购买或出售一份或多份合约，但不得低于一份或其它不是其倍数的数量。 目前，在CME，部分以美元标价的货币期货合约的标准规模（即单位合同规模）如下： BP 62, 500 EURO 125, 000 SF 125, 000 CD 100, 000 AD 100, 000 J￥ 12, 500, 000 MP 500, 000 RU 2, 500, 000 资料来源：http//: 交割期： 指货币期货合约的到期日为固定的。譬如，在CME，所有货币期货的到期日均为每年的3、6、9、12月的第三个星期三。因此，如果2月1日成交一笔交易，其年内可供选择的交割日有4个。 在交易所内按照一定的规则进行 交易会员制 保证金制度 每日清算制度 价格限额制度 合约一般通过对冲结束，很少实际交割 同其它商品期货一样，货币期货合约一般都不进行实物（外汇）交割，而是进行“对冲”，即交易者通过买卖一个反向合约来结束自己交收实物（外汇）的义务。 交易参加者范围广 只要能够缴纳一定的初始保证金，就可委托经纪公司入市买卖。普通平民均可参与交易。 * 外币期货交易的功能 保值 其原理是：利用现货市场与期货市场价格同步变化的特点，在两个市场进行相反方面的操作（其中，现货市场进行真实交易，而期货市场上运用对冲机制），以一个市场的盈余弥补另一个市场的亏损 投机 原则：看涨买，看跌卖 * 远期外汇交易与外汇期货交易的区别 ? ? ? 外汇期货交易 远期外汇交易 交易合约 规范程度 标准化合约 （买卖双方不见面） 非标准化合约 （买卖双方见面） 交易金额 每份合约交易金额固定 每份合约交易金额不固定 交易币种 较 少 较 多 交易者 法人和自然人均可参加交易 主要是金融机构和大企业 交易方式 场内交易 多数是场外交易 交割方式 绝大多数是现金交割 绝大多数是实物交割 流动性 外汇期货合约可以流通转让 远期外汇合约不可以流通转让 保证金要求 买卖双方必须按规定交保证金 无须缴纳保证金 * 八、外币期权 1. 外币期权的定义与相关概念 Currency Option，指针对“可在某个约定时期内按约定汇率买入或卖出一定数量某种外币之权利”而进行的交易。以合约方式进行，在有效期内，期权购买者有充分自由，可以根据此间市场汇率的实际走势决定是否行使其权利。如果有利，则行使；不利，则可以放弃。作为对这种权利占有的代价，购买者需要向出售者（通常是银行）支付一笔期权费，也称保险费。 20世纪80年代初在美国费城证交所出现（70年代有少量的场外交易），后迅速发展，是重要的金融创新之一。 买入期权（或买权、看涨期权，Call Option）和卖出期权（或卖权、看跌期权，Put Option） 期权购买者（或期权持有者，Option Holder）和期权出售者（Option Writer） 期权交易价或协定汇率（Strike Price ） 期权价格（或期权费，Premium） * 2. 外币期权合约的规模、币种、交割 规模、币种和交割期 外币期权的规模、币种和交割期也是标准化的。在费城证交所， 规模：为CME的