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第七章 外汇风险及其防范 第一节 外汇风险概念与分类 一、外汇风险的概念 1、概念——外汇风险亦称汇率风险，是指在国际经济交易中，经济实体和个人的以外币计价的资产或负债因未料到的汇率突然变动而产生的价值不确定性。 两层含义：获利和受损。 2、风险构成因素——外币、本币、时间 三个因素同时具备才形成外汇风险 在国际经济交易中 ： 使用外币比例越大，风险越大； ------本币------越大，------越小； 时间长短与外汇风险大小呈正相关关系。 从时间和货币兑换两因素分： 货币风险----通过币种选择来规避或减缓 时间风险----通过改变时间结构来减缓。 3、外汇风险产生的原因——汇率波动 4、汇率波动引起的损益 有外汇收入、资产： 外汇汇率上升，本币汇率下跌——获利； 外汇汇率下跌，本币汇率上升——受损。 有外汇支出、负债： 外汇汇率上升，本币汇率下跌——受损； 外汇汇率下跌，本币汇率上升——获利。 二、外汇风险的种类 一、交易风险 1、含义——是指在运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率变动而蒙受损失的可能性。 外币计价的经济交易： （1）以外币计价的商品、劳务的进出口 （2）以外币结算的借款或贷款； （3）面额为外币的其他金融资产业务。 2、种类 （1）外汇买卖风险（金融性风险）——伴随本币与外币之间的反复兑换而产生； （2）交易结算风险（商业性外汇风险）——伴随商品及劳务的买卖而产生。 二、折算风险 -----是指跨国企业在编制母公司与境外子公司的合并财务报表所引致的不同货币的折算中，因汇率的变动，致使跨国企业遭受账面经济损失的可能性。 折算风险只是账面的损失和收益，但企业资产的帐面数量对其声誉有着重要关系。 且对企业的税利额，利润分配，股票价格等也会产生一定的影响。 因此，各跨国企业不能不关注折算风险。 三、经济风险 -----是指由于汇率变动而引起涉外企业未来一定时期收益发生变化的潜在风险。 第二节 外汇风险防范 一、贸易条款法 ----是指企业在国际贸易中，利用合同中有关条件的订立来规避或减缓外汇风险。 （一）货币保值条款----是指买卖双方在交易谈判时，经协商，在交易合同中订立适当的保值条款，以防止汇率变化的风险。 常用条款： 1、黄金保值条款 2、硬货币保值条款 如前几年，我国对香港地区出口的部分商品在港币计价成交合同中曾走了一条保值条款，即：若港元兑美元的汇价上下浮动各达3%时，就按照港元对美元汇价变化幅度，相应调整港元价格，上下浮动幅度不到3%时，价格不变。例：设某出口商品合同单价为10港元，折合2美元（当时汇率为1美元＝5港元）。待港商支付货款时，汇率变为1美元＝6港元，由于汇率变动幅度超过3%，故单价应改为12港元。若汇率变为1美元＝4港元，单价应为8港元。由此可见，从美元角度分析，不论港元对美元汇价是涨是落（指超过3%而言），双方都不承担汇价风险。 3、一篮子货币保值条款 （二）选择有利的计价货币 1、选择计价货币的原则 ①选择可自由兑换的货币 ②付汇用软货币，收汇用硬货币 ③协议公正原则 2．货币选择与贸易策略 （三）提前或延期结汇法 (四)调整贸易价格 1、加价保值法 2、压价保值法 （五）多种货币法 1．软硬货币结合法，即贸易额一半用软货币计价，一半以硬货币计价； 2．特别提款权法。 二、进出口贸易结合法 （一）对销贸易法 ：清算协定贸易、易货贸易 、转手贸易 （二）进出口自动抛补法 三、国际信贷法 （一）出口信贷 出口信贷是一个国家为了鼓励商品出口，增强本国商品的国际竞争能力，通过给予利息补贴和信贷担保来鼓励银行对本国的出口商或外国的进口商（或其银行）提供优惠贷款的一种国际信贷方式。 1、买方信贷------是指出口商（所在国）银行，向外国进口商或其银行提供贷款。 2、卖方信贷------是指出口商（所在地）银行向出口商提供贷款。 （二）借款法 ——是指存在一笔远期外汇收入或债权的企业，可以向银行借进一笔与远期收入相同金额、相同期限、相同货币的贷款，构成一笔债务，以达到融通资金、防止外汇风险和改变外汇风险时间结构的一种方法。 （三）“福费廷”业务 “福费廷”业务亦称中长期票据收买业务。它是指在延期付款的大型设备交易中，出口商把经进口商承兑，进口方银行担保的远期票据，无追索权地卖断给出口地银行或贴现公司，以提前取得现款的一种资金融通形式。 （四）国际保理业务 四、外汇交易抵补法 （一）即期合同法 （二）远期合同法 （三）货币期货合同法 （四）期权合同法 （五）掉期合同法 五、金融资产投资法 投资法是指有远期外汇付款业务