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Economic Determinants of Audit Committee Independence审计委员会独立性的经济决定因素 by April Klein 报告人 赵杰 简介 本文提供实证证据表明：审计委员会独立性与一些经济因素相关。 NYSE和NASDAQ对公司审计委员会提出了新要求，但仍允许公司在审计委员会成员中纳入非外部董事。 简介 作者研究发现，审计委员会独立性： 与董事会规模、董事会的独立性正相关； 与公司成长机会、发生损失负相关； 与债权人对会计信息的要求没有显著相关性。 本文结构 Introduction The audit committee Determinants of audit committee independence Research design Empirical results Conclusions Introduction 1999年12月，NYSE和NASDAQ对美国的大公司提出了新要求，以响应SEC提出的——提高公司审计委员会审查财务报表的效果。 Introduction 新标准要求公司审计委员会应至少有3名董事，他们与公司不能有任何将会影响到独立性的关系。 实际上，董事会在任命审计委员会成员时仍然具有一定的弹性，可以选择他们认为最适合的人。 Introduction 那么哪些因素影响了审计委员会的独立性(即审计委员会中外部董事的比例)？本文研究发现，相关因素有： 董事会规模和独立性：正相关 公司成长机会、连续亏损：负相关 负债比例：不相关 Introduction 这些发现表明： 公司会各自根据特定的经济环境选择适合的审计委员会成员。 因此SEC将继续给予公司一些选择上的弹性——允许他们在审计委员会中包括非外部董事。 The audit committee 审计委员会的角色：监察财务报告的过程 代表公司董事会执行监督功能 选择外部审计师 考察管理层、内部审计师、外部审计师的表现 假定：独立于管理层的审计委员会成员能更好地起到监察作用。 The audit committee NYSE和NASDAQ关于审计委员会提出的要求： 1999年12月以前，规则较模糊，且未定义“独立”的概念。 1999年12月，新标准要求公司审计委员会有至少3名独立董事。 The audit committee “独立”的解释 不独立的情况包括：现在或过去3年的员工，行政官的家庭成员等。 “独立性”是开放的，董事会拥有处理权：允许与公司有业务联系的董事进入审计委员会，只要董事会认为这种联系不会损害其独立性。 Determinants of audit committee independence 董事会规模和董事会独立性 审计委员会是整个董事会的子集，如果董事会规模较小，审计委员会可获得的人员选择范围也就较小，必然导致选择更多的非独立董事进入审计委员会? H1:审计委员会独立性与全体董事数量正相关。 Determinants of audit committee independence 董事会规模和董事会独立性 外部董事有利于解决股东和管理层之间的代理问题，而内部董事拥有更多的专门知识，董事会的独立性是二者平衡的结果，不同的公司也会有不相同? H2:审计委员会独立性与董事会独立性正相关。 Determinants of audit committee independence 对审计委员会独立性的需求 成长机会：内部董事对于公司的运行状况、投资水平及各利益相关人更了解，而有较多成长机会的企业复杂性和不确定性较大，需要较多的内部董事，审计委员会的独立性较差? H3:审计委员会独立性和期望成长负相关。 Determinants of audit committee independence 对审计委员会独立性的需求 连续的亏损：亏损企业财务报表的信息含量低于盈利企业，他们的股东对财务报告系统的监察要求较低，因而对审计委员会独立性的需求也较低? H4:连续亏损的企业，审计委员会独立性较低。 Determinants of audit committee independence 对审计委员会独立性的需求 债权人：管理层有时会操纵利润，损害债权人利益，因此随着公司资产负债率的提高，债权人对财务报告可靠性的要求会提高，从而对审计委员会独立性的要求也提高? H5:审计委员会独立性和资产负债率正相关。 Determinants of audit committee independence 对审计委员会独立性的需求 CEO同时属于董事会的薪酬委员会：董事会可能和CEO之间的关系友好而对财务报告监察较少，也可能股东要约束CEO操纵财务报表的能力而要求较高的审计委员会独立性? H6:CEO是否同时属于董事