财务管理第3章财务管理环境.pptVIP

第一节 金融市场与企业理财 第二节 金融机构 第三节 利率 第一节 金融市场与企业理财 一、金融市场形成： 二、金融市场与信息传递： 三、金融市场的构成要素： 四、金融市场分类： 五、金融工具的特征： 一、金融市场的形成 1、金融市场：指资金供应者与资金需求者双方通过某种形式融通资金达成交易的场所（资金融通的场所）。 2、金融市场为个人及企业间的借贷活动提供了交易场所。 3、金融市场的存在及其发展与完善程度对企业生产经营有着非常重要的作用。 返回 一方面，企业、个人和政府都需要筹集资金。比如电力公司预期电力需求将上升，公司决定建造一个新的电厂。建造电厂需要大约10亿元，而公司目前没有那么多资金。因此，必须从金融市场筹集这笔资金。再如，某大学毕业生想自主创业，迫切需要20万元作为启动资金，那么他将如何获得这笔资金呢？很明显，他可以通过金融市场取得资金。 另一方面，有些人（或公司）的收入超过目前的开支，从而有多余的资金可用于投资。例如，电力公司某职员的年收入是15万元，而他的年支出仅5万元，每年结余10万元。再比如，苹果公司，截至2011年12月底，持有现金和现金等价物达976亿美元，甚至超过美国财政部当时持有的现金量，可谓“富可敌国”。这些资金都可用于未来的投资。 返回 二、金融市场与信息传递 1、有效金融市场与无效金融市场 当金融市场有效，能利用可得信息对风险和未来的现金流量进行衡量和分析时，市场价格反映实际价值。 但是，当信息被隐藏、延误甚至误导时，即使在有效金融市场中，市场价格也会偏离实际价值。 另外，即使在可以免费取得信息的情形下，许多人仍然认为金融市场是无效的。 2、公共信息和私人信息 公共信息是指投资大众都可以获得的任何信息；私人信息是指仅有少许投资者或企业当局内部人知晓的信息。 3、压制信息、延缓信息和误导信息 ⑴压制信息：企业有时采取遏制其业绩和前景的坏消息进入金融市场。 ⑵延缓信息：延期不利消息的公布。 ⑶误导信息：企业为哄抬其市场价格，蓄意向金融市场发出有关企业现状和前景的误导性信息，导致其股价严重偏离价值。 4、金融市场形成的价格通常是有偏差的，部分原因是市场的无效，部分原因是信息的错误。那么如何解决呢？ ⑴改善信息质量； ⑵改善市场效率，减少价格与价值偏离。 第一，交易应是便宜的、容易的； 第二，市场中至少有部分投资者可以取得被交易股票和资源的有关信息。 返回 三、金融市场的构成要素 1、交易对象：金融市场参与者进行交易的标的物----货币资金。仅交易货币资金的使用权 2、交易主体：在金融市场上进行金融交易的市场参与者----筹资者、投资者、中介机构和监管机构。 3、交易工具：在金融市场上资金供需双方进行交易时所使用的信用工具----商业票据、可转让定期存单、股票、债券、期货合约等。 4、组织方式：金融市场上资金供需双方采取的交易形式----交易所方式、柜台交易方式。 返回 四、金融市场分类 1、按金融工具的种类分：股票市场、债券市场、政府债券市场、大额可转让存单市场、银行承兑市场、银行同业拆借市场、外汇市场、期货市场、期权市场等； 2、按金融市场的组织方式分：拍卖市场和柜台市场； 3、按金融工具的期限分：长期金融市场（资本市场）和短期金融市场（货币市场）； 4、按金融市场活动的目的分：有价证券市场和保值市场（期货市场和期权市场）； 5、按金融市场交割的时间分：即期市场和远期市场； 6、按金融交易的过程分：初级市场（发行市场、一级市场）和二级市场（流通市场、次级市场）； 7、按金融市场所属的地理位置和范围分：有价证券市场（股票、债券和货币市场）、外汇市场、保值市场（商品期货市场、期权市场）。详见P69图3-2所示。 返回 五、金融工具的特征 1、流动性(Liquidity) ：指金融工具能够在短期内迅速地、不受损失地转变为现金的能力。 流动性高的金融工具的特征是：容易兑现，市场价格波动小，交易费用低。 2、风险性(Risk ） ：指购买金融工具的本金遭受损失的可能性。 风险主要有违约风险和市场风险。违约风险是指证券的发行人由于经营状况恶化、破产等而导致的永远不能偿还的风险；市场风险是指由于金融工具的市场价格波动而可能给投资者造成经济损失的风险。 3、收益性(Yield) ：指投资者购买金融工具获得收益的大小。 返回 第二节 金融机构 金融机构是资金供应者与资金需求者之间从事金融业务的信用中介机构。是金融市场的重要组成部分。 1、有利于企业筹集资金； 2、有利于企业资金合理配置； 3、可以