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关于我国金融市场震荡原因的分析 　　摘要：近日以来，我国股市发生了十分严重的剧烈波动。在这一场令人震惊的股市震荡之中，投资者们、特别是普通的中小投资者经历了一场从未经历过的令人胆战心惊地股市波动，对于极少数的指望通过股市的高杠杆效力而一夜暴富的投机者而言，更是切身实地地有了一次豪赌的体验。尽管，在股市危机发生后，国家积极采取相关政策进行“救市”，及时止损使得牛市格局再次出现，但是针对在本次股市震荡中暴露出的各种问题我们不能因一时之间股市再度飘红就自我放松，没有危机意识。股指期货做空者乐于利用普通投资者的恐慌与无知以及已有的市场泡沫竭力进行做空活动，从而谋取暴利。为了避免类似股市震荡事件的发生，我们必须积极采取相关强有力的措施，进行股票市场的完善工作与优化工作，保护股票投资者的利益。本文将从本次股市震荡为研究背景，对本次股市震荡问题出现的原因进行剖析，同时，对本次股市震荡的深层意义进行归纳。 　　关键词：股市 金融 政策调整 数据 　　一、我国金融市场震荡事件简介 　　今年我国股市的剧烈震荡发生在六月和七月，在这短短两个月之内，沪深股指发生了将近百分之三十的暴跌，而中小企业板和创业板的下跌情况更加惨烈，其下跌幅度达到了将近百分之四十之多。本次股市震荡事件导致我国股市中将近20亿的股市市值人间蒸发，大部分中小投资者的损失惨重，不仅如此，许多专家学者从更深层次上提出，这不仅仅是一场股市震荡，更可能会成为将给中国经济带来重大影响的经济危机的前兆。因此，从这个角度来看，对本次股市震荡事件进行深层剖析，对于后期相关政策方针的决策以及投资者未来的投资行为都将会产生重大影响。 　　据相关数据显示，中国银行业的信用贷款自2012年开始一直呈现出一个稳定增长的乐观态势，但是非银行业的信用贷款的增长态势却不容乐观，自2012年开始，非银行业的信用贷款的与之前相比已经出现了60%的下滑。那么设想一下，假如银行类信用贷款数量也出现快速下降的趋势，我国的经济所面临的局面必定十分惨烈。 　　假设我国没有对目前的股市震荡采取相应的宏观调控政策，从而导致局面失控，股市暴跌的负面影响将会从A股开始蔓延开来，这种局面得不到合理的控制就会使我国目前现存的信贷量急速收缩。根据国际货币基金组织的研究数据表明，目前，我国房地产仍有大量的投资在等待恢复，如果信贷体系一旦崩溃，不仅房地产行业将会迎来漫长的寒冰期，甚至是银行系统也会因此遭受严重的考验。2008年发生的雷曼倒闭事件距今已有7年之久，但期所反映出的信贷数量急剧下滑将会导致重度消费的相应减少这一理论放在今天也仍然适用，近期，国内需求行业消费股的股价下跌就是对这一理论的现实映照。 　　针对上述情况，采取去杠杆化措施不可避免地会产生各种各样的风险，结合我国的实际情况与经济学的相关原理，目前，对于我国而言，刺激外部消费已经成为短期内可以采取的最为重要且安全的去杠杆化措施，这种从刺激消费作为起点的措施还具有稳定安抚投资者的积极作用。金融风险不仅在其体系内部的传播速度十分惊人，其也会导致实体经济的不安定现象的出现。从长远角度来看，假设我国采取相关的改革措施保证未来经济的稳定性，股市即使大跌，可能会导致经济增长速度相对放慢，但对整个大的国内经济环境而言，发生因股市崩盘而导致的经济危机的可能性十分小。 　　二、震荡产生的主要原因 　　笔者将今年6月下旬以来产生的股市震荡事件的原因，归为以下几点： 　　（一）股市上涨过快导致的虚高 　　我国股市的增长远远超过了常规速度。以上证综指为例，到今年的六月份的中旬，与去年同时期相比，上证综指涨幅远远超过了100%，达到了152%，而中小板与今年年初相比涨幅也达到了138%，创业板的涨幅更加夸张，与去年同期相比，达到了165%之多。股市大涨的原因笔者认为可以归为以下两点：首先，国家态度在很大程度上左右了股票市场，由政府主导的“国家牛市”态度为股市的发展提供了宽松、利好的大环境，其次，散户资金进场速度增加也是该现象产生的重要原因之一。涨幅过大，股市利好状态的出现，导致股值过高，越来越多的投资者面对过高股值，开始担心风险回调，从而选择获利了结。 　　（二）证监会的政策调整 　　证监会出于对杠杆增速太快以及市场泡沫化等现象的出现，自本年度第二季度起就开始采取禁止证券公司进行为场外配资提供数据、参与其伞形信托产品以及为其提供IT数据等便利的收紧措施，同时要求各部门加强对场外配资的监管力度，加强风险警示的发布等等。除此之外，证监会在本年度第一季度共审批通过69家IPO，在第二季度IPO的审批通过数量则放了一倍还多，达到了130多家，大量的新股上市促使了大批资金参与到新股的申购活动中。 　　（三）消除杠杆后的影响 　　不同于以往的股市上涨，本轮的股市上涨中存在着大量的