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浅析我国国债规模对经济的鲶鱼效应 【摘要】近年来，我国国债发行量不断增多，这有效缓解了我国财政收支不平的状况，虽然国债发行在一定程度上可以平衡财政收支，但是由于其持续时间较短，不利于国民经济的长远发展。因此，国家采取各项措施平衡财政收支，不断健全市场机制，有效控制银行的不良贷款，通过调节国债的期限与结构，采取以上措施可以缓解财政压力，提高国民经济。文章就我国国债的金融经济展开探讨，并提出相关建议，促进国民经济更好发展。 【关键词】国债规模；金融经济；分析 就目前而言，我国国债发行量的增多衍生出新的问题，就如何界定国债规模的适度问题，理论界已展开讨论。本文在此基础上进行深入讨论，从金融学的角度出发，分析了我国国民经济现状，同时针对现在财政应债能力的现状，进行具体分析，并根据国债极度扩张的趋势，提出合理化建议，促进我国国债规模适度投入，从根本解决我国财政偿债负担并且推动我国国民经济的健康发展。 一、立足金融经济，国民的应债能力 国家债务负担率在国民经济中影响重大，它是国民经济应债能力的重要体现。从金融学角度可以了解到国债的组成，其组成包含三点：第一是国内债务余额，第二是国家外债余额，第三是隐形债务。其中隐形债务主要的体现是银行不良贷款。我国银行不良贷款由于数量庞大，因而无法获得准确性的数据，于是国内外的相关学者经过实践研究，从控制金融角度分析，经试验得出估计数值。根据结果显示，我国的不良贷款占据总贷款25%左右。而从04年到08年，我国国债负债率也在提升，最高可高达20%以上，如果将银行不良贷款列入国家负债率，就会增加国家的负债率，从20%上升到45%左右，08年高达50%以上。如图一所示我国银行债券市场主要债券品种发行量情况。 就上述数据而言，我国国债负债比率远远低于国外发达国家，欧盟国家负债率可高达60%。但是与发达国家相比，我国的负债率还存在缺陷，因此不足以真实反映国民经济应债能力。其主要原因有以下两点因素。 （一）发达国家负债率的优势 相比于我国，发达国家国债发行量较多，但是发达国家的财政收入也相对较高，因此占GDP比重也很大，有的发达国家GDP比重可高达50%，而且这些国家的财政与物力相对集中度高，因此国家经济实力较强。随着我国国民经济的增长，财政收入中的GDP的比重也在上升，但是由于基数较低，就目前而言，我国财政收入占GDP比重较低，只达到30%左右。因此相比较发达国家而言，我国的国民经济较弱，而相应的应债能力也就较弱。 （二）国债流通性较强 国外发达国家发展较快，其国债发行历史较长，并且形成了规范的二级市场，国债流通性较强，以美国为例，他们国家国债流通性很强，高达七成以上的国债流入二级市场，并且可以进行自由交易。同时，发达国家的金融产品已经完善，其审计与研发能力达到成熟阶段，因此，相对于美国这样的发达国家，他们国债流通期限已经标准化，并且持有国债的人群组成也相对合理。此外，美国联邦政府银行以国债业务为主，利用其进行货币调节，确保部分国债始终流通在二级市场，以此可以缓解政府压力。但是，由于我国国债发行时间不长，而发行的国债大多是凭证式国债，流通性差，导致二级市场容量不大。由于中国银行对国债操作时间较短，因而我国的二级市场没有形成一定流通量，要使国债留在二级市场，进一步减轻政府还债压力，这对于我国国债发行现状而言是很难达到的，亦可以说是杯水车薪。此类情况的出现无疑增加政府还债压力，而我国国债承接能力远远落后于发达国家。如图二所示美国国债市场发行规模及种类。 因此，从金融学角度分析，我国目前经济发展形势严峻，其潜在债务风险已经呈现，基于此类原因，我国政府应当引起重视，必须放慢国债发行速度，根据我国实际情况，科学制定国债发行规模及类型。另一方面，国家应当建立二级市场，并且确保国债在二级市场的流通，可以从以下三方面着手：第一，解决银行不良贷款，避免不良贷款影响国家财政，缓解国家急性还债余额；第二，在经济持续稳定增长的基础上，提高财政收入，并以此提高所占GDP比重，缩小两者之间差距；第三，致力于发展国债，推动二级市场流通，建立健全机制，快速发展国债市场公开化，借以调节我国货币量，提高我国国民经济应债能力。 二、立足经济视角，财政的应债能力 从目前看来，我国经济转型时期已经到来，社会的发展需要依托经济的支撑，因此对经济发展提出新的要求，促使其加快发展速度。但是，我国政府目前财政情况并不乐观，整体的财政呈现下滑的趋势，随之带来的不良影响是政府储蓄能力的下降，而我国大众整体收入呈明显的上升，社会储蓄增多。依据我国城镇储蓄可以了解到，城镇储蓄金额相对可观，假如国家利用这笔资金，可以促进国民经济的发展，进而推动我国经济快速向前发展。 目前，我国物价增长速度较快，而经济发展却呈现下滑的趋势，大众对通货膨胀了解较多，因此非常重视其预防与处理并