投资学讲义10—台湾大学.docVIP

總體經濟分析 總體經濟分析在投資組合決策過程扮演的角色為何？ 重要的經濟變數如何影響投資(經濟)環境與股市？ 如何解讀經濟變數數據之公佈？ 財政政策與貨幣政策如何影響經濟景氣？ ？(產業或Sectors)股票？ ？*Planning 階段之「對於短中長期市場狀況之預期」 *Top-Down 的決策 *基本面分析： 總體經濟分析 產業分析 個股分析 *主要是要協助基金經理人作掌握住Timimg之決策，亦即協助進行戰術性資產配置(Tactical Assets Allocation；TAA) 1. 利率、通貨膨賬率 ??實質無風險利率eal risk-free rate） 影響實質無風險利率之因素： （?）主觀因素：個人之時間偏好 （?）客觀因素：當時之所有可能之投資機會 （長期經濟實質成長率）無風險利率無風險利率之因素： （?）資本市場資金寬鬆程度 （?）預期通貨膨脹率 無風險利率?=1+ 實質無風險利率1+ 預期通貨膨脹率1 *風險性投資之要求報酬率 = 名目無風險利率????風險貼水 *通貨膨脹率2. M2、M1b 新舊貨幣定義之比較 項目 現行定義內容 新定義 內容 說明 準備貨幣 通貨淨額 存款貨幣機構存款準備金 同左 同左 郵匯局存款準備金 *新M2定義已涵蓋郵政儲金總數，準備貨幣包含郵匯局準備金較能反映準備貨幣與貨幣供給額間之互動關係。