国库现金转存商业银行对货币供给政策的影响——基于商业银.docVIP

国库现金转存商业银行对货币供给政策的影响——基于商业银行资产负债框架的扩展分析(下) 本文档由【中文word文档库】提供，转载分发敬请保留本信息； 中文word文档库免费提供海量范文、教育、学习、政策、报告和经济类word文档。 　　根据上述讨论，国库现金转存商业银行将导致活期存款减少，而定期存款上升，因而如果国库现金作为定期存款形式存放在商业银行，对商业银行可能造成一个净损失。这可以从一个简单的例子中得到体现。假定从当地居民征收100元的税收，该税收来源于活期存款，设活期存款的利率0，定期存款利率为3%，定期存款和活期存款的法定准备金率分别为5%和10%。如果政府将100元的国库现金作为定期存款存放在商业银行，那么商业银行就由于活期存款比定期存款的法定准备金率下降而净增加了5元的超额储备，假定贷款L与存款D之间的比例关系是L=5D，即存款的贷款扩张乘数是5，那么银行将由于5元的超额储备而获得25元的贷款扩张，如果再假定贷款利率为7%，那么银行就将获得1.75元的收益，但是政府国库现金的定期存款收益是3元，高于银行贷款扩张的收益，上述是针对活期存款与定期存款实行区别准备金率的例子，如果像我国实行活期存款与定期存款单一准备金率制度，那么这种损失将变大。进一步地，如果考虑银行接受政府国库现金必须提供额外的抵押债券等额外隐性成本，那么银行遭受的损失就更大了。由于财政国库现金收支数量很大，如果将国库现金作为定期存款放在商业银行，那么可能造成商业银行的净损失。 通过以上分析，接下来将进一步对上述分析框架进行求解。根据商业银行的资产负债表，结合式(1)～(6)，容易得出活期存款与贷款的关系式： 进一步将式(7)及(10)代入方程(8)可以得到社会对基础货币的需求是： 将式(1)～(9)及(10)代入方程(9)可以得到货币供应量关系式： 四、国库现金转存商业银行对货币供给政策的影响：模型观点 根据货币经济学理论，商业银行的行为与资金的利率息息相关，讨论国库现金对商业银行信贷供给乃至社会货币供给的影响必然涉及对利率的讨论。由于我国资金利率仍然没有市场化，为了讨论的方便，这里根据上述分析框架得出的结果，对利率不同的弹性进行区分，结合上述分析框架讨论国库现金转存商业银行的影响。 　　(1)利率管制的情况 　　假定中央银行完全控制利率水平，利率是完全外生的，中央银行与银行的动态过程是：中央银行设定基准利率→商业银行决定贷款利率→根据信贷需求和水平的贷款供给曲线决定均衡贷款水平→决定与信贷水平相对应的存款水平→商业银行决定存款的储备需求→向中央银行寻求存款必须的储备→中央银行在基准利率水平上提供完全的储备需求。在上述分析框架中，纳入了国库现金变量，国库现金来源于社会的活期存款与贷款，如果国库现金增加，表明国库现金入库前私人部门持有的流动性必须增强，以备上交税收等款项，微观主体为了保证流动性需求，在国库现金入库前，社会活期存款相对较多，微观主体将这些款项上交给财政部门后，由于财政部门实行国库现金管理，将国库现金转存商业银行，在转存时通常作为协议定期存款以获取较高的收益，从而国库现金增加表明将更多的民间活期存款和贷款转为商业银行定期存款，这就导致定期存款了与活期存款D比例t的上升，这将促使均衡方程式(10)的斜率下降，即活期存款与贷款之间的斜率下降；同时由方程式(11)知道H=(c+k1+k2t)D由于国库现金增加导致t上升所引起的斜率上升。 　　如图2所示，按照上面的分析，第三象限的基础货币和活期存款需求的射线关系向左移动，第四象限的银行贷款和活期存款需求的射线关系向右边移动。另一方面，从上面的分析知道，国库现金与贷款需求关系式是，即国库现金上升将使贷款曲线向右移动，由原来的L0d移动到L1d，支持L1d的活期存款是D1，对应的储备货币是H1。由图2可以发现国库现金增加将使活期存款下降，而使贷款增加，并最终导致商业银行的储备需求增加，从原来的H0增加到H1，因而商业银行将向中央银行寻求更多的基础货币，最终的情况是货币供给数量的增加，这可以从货币供给方程式(12)看出，定期存款T与活期存款D比例t的上升导致系数[(1+c+t)／(1+t-k1-k2t)]上升，同时信贷L=L(iL,TR)由于国库现金增加而提高，作为两者乘积的货币供应量必然上升。由此可见，在利率管制情况下，国库现金增加将引起对商业银行的储备水平增加，并最终导致货币供应量的上升。 ? 　　(2)利率管理浮动的情况 　　在利率有管理浮动的情况下，中央银行对商业银行的储备需求不是完全满足的，而是采取有限适应或者有限迁就的态度，根据市场上的基础货币水平决定当前商业银行获得基础货币的价格水平，即基准利率，或者通过公开市场影响储备市场的利