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我国新三板市场再融资效率问题之初步探讨 　　摘 要：近年来，新三板市场迅速崛起，汇集了我国众多中小微企业，其市场地位与日俱增，正在由最初意义上的场外市场转化为场内市场。越来越多的新三板企业通过股权再融资手段筹集资金扩大发展规模。本文通过统计分析新三板企业当前的再融资效率问题，发现再融资后企业普遍存在经营业绩下降的现象，并对该现象进行了分析。最后根据研究结果提出了合理的建议。 　　关键词：新三板市场；再融资；再融资效率 　　一、引言 　　2014年以来，挂牌企业与做市企业数量迅猛增长，呈现“井喷”之态。截至2015年12月31日，新三板挂牌企业总数达到了5，129家，做市企业总数达到了1，115家，而沪深A股总家数为2，808家，新三板挂牌公司数已超过A股沪深公司数，中国资本市场“正金字塔”形态正在得到确立。 　　政府设立新三板的初衷是为我国中小微企业提供直接融资服务，随着新三板市场规模的扩大，越来越多的中小微企业产生了再融资需求。再融资规模的增速相比新三板挂牌企业数的增速有过之而无不及，2015年，市场再融资总额已经超过创业板。基于此现状，新三板企业的再融资效率成为政策制定者应该关注的问题，一味地追求量的增长而忽视了质的因素，长期下去会形成市场泡沫。本文对我国新三板市场的再融资效率做了初步探讨，并在此基础上提出了合理改善再融资行为的建议，对于提高融资效率具有重要的