第一章 国际务管理导论(37_63页).docVIP

第一章 国际财务管理导论 【本章目标】通过本章的学习，要求理解并掌握国际财务管理的概念、特点、形成与发展阶段，以及国际财务管理的内容体系。 早在2005年，世界500强企业而中的90%以上已在中国投资。面对众多跨国公司在我国的激烈角逐，越来越多的国内企业意识到仅仅在国内市场上的成功并不等于长期有利可图，过分依赖国内市场一定会落伍。如果不主动参与到国际经济的链条中，最后的结果只能是勉强生存甚至被淘汰出局。 而这一切对于企业的财务管理活动意味着什么？首先，企业管理者的目光必须具有全球性。与之相应，企业财务管理的目标也必须适应这种改变，在内容和层次上要求更加丰富，因为跨国公司多级的组织层次和巨大的环境差异使得公司本身所存在的委托代理问题变得更加严重和复杂，财务管理目标的制定和落实需要更多权衡。其次，企业面临的风险和机会增加。各国不同的经济状况和货币政策导致不同的税率、利率和货币软硬程度发生差异，企业筹资、投资面临更多的选择机会；货币币值本身的波动也给企业经营活动增添了更多的风险和可能的收益机会，企业财务管理的内容大大增加。最后，企业内部的财务分析和业绩评价会因企业的全球化战略安排而更需慎重，分析和评价更多的需要从企业的全球利益出发。 第一节 企业的国际化进程 从广义上讲，国际企业是指任何超出本国界限从事商业活动的公司，包括各种类型、各种规模的参与国际商务的企业。跨国公司是国际企业发展的较高阶段，是企业国际化程度较高的组织形式，通常被认为是最具有代表性的国际企业。 一、企业国际化的历史沿革 1、国际贸易 早在17世纪，伴随产业革命产生的国内和国际分工，一些国家的企业就己经产生了以商品贸易为主的国际经营活动。只是到了17世纪以后才有真正意义上的国际贸易出现。特点是： ①贸易的地域已经发展到世界上的大部分国家和地区； ②在时间上，商品的交换已经不是间断的，而成为资本主义再生产中的一个环节； ③在资本主义的生产方式上，一切产品都是商品，相当大的一批商品参加国际贸易； ④19世纪70年代，国际金本位制形成，标志着世界市场的形成。 2、19世纪中叶，西方企业的海外活动重心逐渐由贸易转向资本输出。 在海外投资初期，间接投资占主导地位，如购买外国公债以及不足以拥有控股权的股票投资。也有一些发达国家的大型企业通过对外直接投资，在海外设立分支机构和子公司。但这一时期的对外直接投资主要是以修建铁路、开发殖民地半殖民地资源等为主，制造业的投资比重较小，并且主要分布在欧美经济发达的地区。 二战以后，直接投资占主导地位。战后的30年，发达国家对外投资总额增长了近11倍，尤其是对外直接投资增长了318倍。对外直接投资的增长以为着跨国公司数量的增加、规模的扩大，使跨国公司在战后成为发达国家投资的主体。而战后迅速发展的国际金融市场也为企业筹资和投资开辟了新的途径。 进入20世纪90年代，国际贸易自由化、统一产品标准、信息化等因素的发展促使经济全球化的趋势越来越明显。在这股全球化浪潮中，跨国公司成为了最活跃、最重要的推动力之一。跨国公司的全球扩张使其成为国际生产一体化的主要载体。 3、跨国公司产生的路径 ①首先是国际贸易 在该阶段，由于国外对某种产品的需求，国内或国外的进出口代理商会组织订单并寻找国内企业进行生产。生产企业只是完成这些订单，本身并没有参与到出口业务管理中，因而可以是间接出口。但随着出口数量的增加或企业对出口业务的熟悉，企业会试图设立自己的出口部与国外市场上的客户进行直接联系，并加大对出口产品的各项资源投入。当企业发现进口国或地区出现对产品需求的激增时，就可能考虑在当地设立销售分支机构，派驻专门的销售经理或招募当地人员参与管理。这时企业的出口就成为直接出口。 ②进出口贸易时间一长，企业看见了到国外发展的好处（利润高），出现资本输出。形式主要有对外经济合作、许可经营、特许经营、合资等。 ③新建境外子公司，跨国并购。 当企业发展到在海外拥有大量直接投资时，就需要采取统筹、连贯的政策使母公司与分散在各国的子公司、分公司间的业务成为服务于统一目标的整体，这时该企业就成为了所谓的跨国公司。 二、经济全球化的推动力 1、经济全球化含义 大体上说，可以从三个层面探讨经济全球化的含义。 第一，它作为一个经济的过程表现为经济活动正在通过生产、贸易、金融和资本的跨国网络，以空前的广度、强度和流动速度向全球扩张，使世界上一个地区的时间、行动和决定可以影响到距离遥远的国家、群体乃至个人，整个世界经济空前地联系在一起。 第二，它虽然主要是一个经济过程，但不可能不在社会文化层面上产生强烈的渗透和深刻的影响。 第三，各主权国家要求平等参与国际政治和经济事物，改变既有的游戏规则，建立国际政治和经济新秩序的呼声日益强烈。 与本课程密切相关的是第一层面的含义，主要表现为世