企业评估第一章解析.ppt

第一章 企业与企业价值 什么是企业？类型？特征？ 企业价值及其特点 企业价值评估产生（国外、国内）及其社会需求 企业价值评估目的、特征 第一节 企业 概念 指以营利为目的,为满足社会需要，运用各种生产要素（土地、劳动力、资本、技术和企业家才能等），向市场提供商品或服务依法从事商品生产、流通和服务等经济活动，实行自主经营、自负盈亏、独立核算、自我约束、自我发展的具有法人资格的社会经济组织。 特征 经济组织（营利、成本、竞争、分工协作） 社会组织（群体、利益相关）、组织机构、投入产出系统、社会责任、社会目标） 依法设立的独立实体（设立条件、程序、经营范围） 自主经营的主体（独立支配资源，决策、自负盈亏、责权利相结合） 类型 行业 规模 所有制 生产要素比重 工业企业、商业企业、 农业企业、邮电企业、旅游企业、金融企业、建筑安装企业、交通运输企业等 特大型、大型、中型、小型企业 国有、集体、私营企业、中外合作、外商独资等 劳动密集型、资金密集型、知识密集型企业 组织形式 企业价值评估涉及的组织形式较广，实践中，主要针对股份制企业。 个人企业 合伙制企业 公司制企业 个人出资兴办，直接所有和经营的企业 由两个或两个以上的业主按照协议共同出资合伙经营，共负盈亏的企业。 两个以上投资人依法出资组建有独立法人财产、自主经营自负盈亏的法人企业。 1人无限责任、自然人企业，不具有法人资格 律师事务所、会计师事务所、诊所等 有限责任公司和股份有限责任公司 法人是社会组织在法律上的人格化，依法产生消亡；自然人基于自然属性，存在与否依照自然规律。 均是民事主体，法人是自然人组合；自然人只是1人。 法人的民事权利民事行为能力不同。（依法成立、独立的财产和经费、有自己的名称组织机构和场所、独立承担民事责任。） 公司全部资产不分为等额股份、公司向股东不发行股票只是出具出资证明书、股份转让有严格的限制、股东人数在法律上也有限制，按出资额享有权利和义务。 第二节 企业价值 概念 特点 资产结构 由财产物资、债权、和其他各种权利构成的。 货币资产（流动资产-流动负债）、有形资产、无形资产（权力型、关系型、知识产权型、综合性） 用货币表示的、在特定时点、根据特定价值定义，对企业未来盈利性和相关权益的判断 整体性：企业是各种资产构成的经济综合体。各项资产价值之和？ 前瞻性 动态性 虚拟性 第三节 企业价值评估产生和发展 企业价值评估 《企业价值评估指导意见》：注册资产评估师对评估基准日特定目的下的企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算并发表专业意见的行为和过程。 1、行为和过程 2、企业价值层次 西方国家企业价值产生和发展 1、 19世纪末—20世纪初：产生于证券领域，并购高峰（价格）—产生需求—关注企业价值 （Dev Strichek）采用成本加和法，以原始成本、账面价值作为判断的基础。没有考虑到未来盈利，但在19世纪后半叶，收益折现思想开始在单项资产评估中应用。 2、1906年，费雪（Irving Fisher）:资本能带来一系列未来收入，资本价值实质上市其未来收入的折现值；收入与资本之间通过利息率转换；收购企业也是一种投资活动，收购企业价值就是未来流量的现值。（前提：收益率已知，折现率为无风险利率。） 3.20世纪50年代，金融创新产生—风险的度量和控制—企业价值评估领域广阔： （Miller）提出企业价值大小取决于与其风险程度相适合的折现率对预期收益进行折现的资本化价值。（Sharpe）提出资本资产定价模型，确定覆盖风险的折现率，为涵盖风险的企业价值评估提供支持。收益现值法得到应用。 4、20世纪60年代，成立企业价值评估委员会。 5、20世纪70年代，期权估价理论，创建B—S模型，为评估具有期权性质的企业以及具有期权性质的收益提供技术手段。 6、20世纪80年代，金融化、信息化—企业价值评估领域广泛。 7、《国际评估准则》，《欧洲评估准则》等增加了企业价值评估准则和规范。 我国企业价值评估产生和发展 1、改革开放后，建立市场经济体制过程中，企业价值评估产生于专业性的资产评估业。期初：企业价值评估和实物资产评估混在一起，即评估企业的相关组成资产，无企业价值评估。 2、1993年证券市场发展以后，引发了