哈工大宏观经济学课件2.ppt

相机抉择政策的前后不一致性 对规则的支持大于相机抉择是因为政策的前后不一致性问题。 决策者提前宣布他们将遵循的政策，以便影响私人决策者预期。但后来，私人决策者根据他们的预期行事时，决策者可能会受到某种诱惑而违背自己的宣言。 政策制定者频繁的事后反悔葬送了其事前声明的可信度。在这种情况下，为了使他们的宣言可信，决策者可能会想承诺固定政策规则。 相机抉择政策的前后不一致性 考察公共政策方面的例子——说明前后不一致性。 许多国家都声明不会就人质问题与恐怖分子进行谈判。这种宣布是为了威胁恐怖分子，如果从劫持人质中得不到什么，理性的劫持者就不会再劫持任何人了。 不幸的是，这种政策并未奏效。原因就是各国政府没有严守不谈判策略。 唯一的解决方案是剥夺政府进行相机抉择的权利，使之不折不扣地遵循既定的不谈判规则。 相机抉择政策的前后不一致性 货币政策的制定过程中相机抉择的前后不一致性。 根据菲利普斯曲线，通货膨胀与失业之间的交替关系取决于预期通货膨胀。为了降低预期的通货膨胀，央行应该宣布低通货膨胀是货币政策的首要目标。 但这种声明同样是不可信的。一旦个人和企业建立起低通胀的预期并按其行事的时候，政府就会倾向于反悔，转而实施扩张性的货币政策，以刺激经济的启动，减少失业。 受骗后的人们失去了对政策制定者事前声明的信任，于是他们从一开始就不再相信这种靠不住的承诺。 解决办法适用可信的固定政策规则代替决策者的相机抉择。 政策前后不一致性的例子 为了鼓励投资，政府宣布它将不对资本的收入征税。 为了鼓励企业的技术创新研究，政府宣布它给予发明新药品的公司以暂时垄断权。 为了鼓励良好行为，父母宣布只要孩子违反了规则就要惩罚孩子。 为了鼓励学生努力学习，教师宣布这门课结束时要考试。 亚历山大·汉密尔顿与前后不一致性 亚历山大·汉密尔顿在1789年被乔治·华盛顿任命为美国的第一任财政部长。 他面临的第一个问题是如何处理新国家在为了摆脱英国谋求独立而打仗时所积累的债务。 在1790年提交议会的第一份公共信用的报告中，他写道：如果维护公共信用的确如此重要，那么然后就要研究用什么方法使之实现？对这个问题简单的回答是良好的信誉：一个准时实施的合约。 汉密尔顿建议国家保证偿还其债务的政策规则。 就公共债务而言，现在每一个人都同意，政府应该承诺固定政策规则。 货币政策规则：货币主义政策规则 货币主义者的经济学家建议，保持按一个稳定的比率增加货币供给。缓慢而稳定的货币供给增长引起稳定的产出、就业与物价。 （MV=PY） 只有在货币的流通速度稳定时，货币供给的稳定增长才能稳定总需求。 流通速度不稳定时，所需要的政策规则要能允许货币供给对各种冲击做出调整。 货币政策规则：名义GDP目标政策规则 货币当局在事前公布一个计划的名义GDP变动水平。 如果名义GDP的增加高于这个目标，货币当局就减少货币供给，以抑制总需求。 由于名义GDP目标允许根据货币流通速度的变动调整货币政策，因此被认为较货币主义政策规则更能使产出和物价稳定。 货币政策规则：通货膨胀目标政策规则 货币当局在事前公布通货膨胀目标（通常是低的）。 如果通货膨胀率高于这个目标，货币当局就减少货币供给，以抑制总需求。 与名义GDP目标一样，通货膨胀率目标也把经济与货币流通速度的变动分开了。 通货膨胀率目标政治上的优点是易于向公众作出解释。 货币政策规则 所有这些规则都表现为某种名义变量——货币供给、名义GDP，或物价水平。 很少有经济学家建议运用表现为实际变量的货币政策规则。如，把目标定义为失业率为5%。这种规则的问题是没有一个人准确地知道自然失业率是多少。如果货币当局选择的失业率目标低于自然率，结果就是加速了通货膨胀。 通货膨胀目标：要规则还是要有约束的相机抉择 通货膨胀目标往往是确定一个范围——例如，1%~3%的通货膨胀率——而不是确定一个特定的数字。 央行可以在这个范围内选择某一点。此外，如果某个外生事件使通货膨胀超出了以前宣布的范围，有时也允许央行暂时调整其通货膨胀目标。 当央行宣布了一个通货膨胀目标时，人们可以很容易地判断，央行是否实现了这个目标。因此，尽管通货膨胀目标并没有拴住央行的手脚，但它提高了货币政策的透明度，并通过这样做而使央行对其行为更加负责。 中央银行的独立性 在一些国家，央行是政府的一个部门；在另一些国家，央行则基本是独立的。在美国，任期14年的美联储理事由总统任命，而且，如果总统不满意他们的决策，也不能撤回这一任命。 研究结果表明：有独立中央银行的国家，例如，德国、瑞士和美国，往往平均通货膨胀低。央行独立性低的国家，例如，新西兰和西班牙，往往平均通货膨胀高。 研究者还发现，央行独立性和实际经济活动之间是无关的。特别是与平均失业、失业变动、实际GDP平均增长，或