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Working Paper 企业并购理论的产业组织述评 干春晖 联系地址：上海市国定路777号上海财经大学科研处（200433） 电话：86-21 传真：86-21E-mail: chhg@ 或 ganchh@ 个人主页：/teacherweb/users/gch/ 2003年5月 企业兼并理论的产业组织述评 干春晖 企业兼并可以分为横向兼并、纵向兼并和混合兼并三类，对于每一种类型都有许多不同的理论，但从产业组织学的角度，主要有六种不同的理论来解释各类兼并。 一 纵向兼并：降低交易费用还是稳定经营环境？ 当兼并企业的产品处在被兼并企业的上游或下游，是前后工序，或生产与销售之间的关系，则称这种兼并为纵向兼并，纵向兼并是一种经营单位向其产品的加工和销售各阶段的延伸。纵向兼并可能是兼并投入要素或原材料的生产企业，也可能是兼并最终生产和销售企业。 对于纵向兼并可以从两个不同方面进行理论解释，其中一个重要的理论是关于市场机制失灵和交易费用方面的。根据科斯(R·H·Coase)的观点，企业和市场是两种可以互相替代的资源配置机制，企业的主要特征是通过企业家而不是市场机制来配置资源，组织经济活动。企业内部经济活动的协调可以节约交易费用。交易费用是企业用于寻找贸易伙伴、订立合同、执行交易、讨价还价、监督违约行为并对