谈我国利率市场化景和启示.docVIP

一：为什么说利率市场化是必然趋势 利率市场化的含义是, 资本可以根据金融市场的价格变化合理流动。中央银行可以根据利率变动, 传导中央银行的货币政策。利率市场化改革的目的是提高金融市场资本配置的效率, 促进经济增长。它是相对于利率管制而言的。各国的发展历程表明:许多8t国家都曾经选择或者wwW.ssbbwW.coM正采取利率管制政策,试图借此达到促进经济增长的目的。利率管制在一定程度上支持了经济的高速增长。但从上世纪70年代开始,各国利率管制的弊端逐渐8ttt8显现。上世纪80年代以来,利率市场化开始成为世界性潮流。西方国家如美国和日本,分别于1986年和1994年全面实现了利率市场化。许多8ttt8发展中国家也掀起了利率市场化的高潮。, 央行对基准利率进行调整, 会影响短期借贷市场和长期借贷市场的供给和需求, 然后通过一系列的传导机制影响最终产出, 如美国( 通过调整联储基准利率) 和日本( 通过调整银行贴现率) 基准利率的调整与借贷市场利率变动保持一致。但我国的基准利率变动和借贷市场利率变动并不一致, 存在一种非对称关系, 比如, 从1996 年到2003 年, 央行对利率进行了9 次调整, 但利率政策对宏观经济影响并不明显, 即国内的利率政策对于宏观经济影响十分有限, 特别是对通货膨胀和实际产出的影响不显著。这也说明我国宏观经济运行中的利率水平与经济增长之间是严重背离的。19