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欧债危机下我国企业海外并购的有关问题研究 　　摘 要：随着经济全球化的发展，越来越多的中国企业开始走出国门，开启了自身国际化战略发展的征程，特别是当前欧债危机的爆发，在客观上给中国企业海外并购带来了更多的机遇，但我们要看到机遇中仍暗含危险，中国企业海外并购成功率依旧不高。文章从欧债危机这个大背景出发，分析了中国企业目前海外并购存在的问题，并提出了解决问题的相关措施与建议。 　　关键词：欧债危机；海外并购；存在的问题；建议 　　中图分类号：F279.2 文献标识码：A 　　2012年，欧债危机愈演愈烈，给尚未走出金融危机阴影的世界经济带来了强烈的冲击，整个世界经济增长放缓，陷入了一种持续疲软、低迷的状态，全球跨境并购额大幅下降，为2009年以来的最低水平。但中国企业海外并购却逆势上扬，取得不俗成绩，根据普华永道中国会计师事务所发布的数据显示，2012年中国大陆企业海外并购交易总额达到了652亿美元，较2011年增长54%，创历史新高。欧债危机虽然给我国外向型经济带来一定程度的影响，但危中有机、机可克危，欧债危机同样也给我国企业海外并购带来了更多的机遇。 　　一、欧债危机给中国企业海外并购的有利条件 　　（一）欧债危机使西方国家企业出现经营困顿，企业估值降低 　　当前，在欧债危机的影响下，西方老牌发达国家经济流动性严重不足，经济复苏十分困难，消费与投资信心低下，很多企业资金周转短缺，出现了经营困顿甚至破产，企业规避风险的需求激增，股东也迫切希望卖掉公司股权，获取资金，以减少欧债危机对自身的打击。这些因素使得企业资产价格走低，企业估值缩水，所以与以往相比，我国企业可以用更小的代价来完成并购，降低并购的成本。 　　（二）欧债危机迫使西方国家降低了资本进入的门槛 　　欧债危机的爆发使西方国家在部分行业部分领域降低了境外资本进入的门槛和壁垒，政府减少了对外资并购行为的政治干预，甚至出台了一些对外资投资的特殊鼓励政策来吸引外资进入，以缓解欧债危机对本国经济的冲击。例如在2012年9月，欧盟委员会日前表示，会重新考虑放宽对航空公司合并收购的限制，将外国航空企业在欧盟航空公司的控股不得超过限额提高到49%，并要求各成员国都进一步放宽限制。这无疑给中国企业进入欧洲市场创造了一个良好的机遇。 　　（三）人民币的升值、美元和欧元的贬值降低了中国企业海外并购的成本 　　人民币与美元、欧元这两种货币走势逆向而行，是中国资本投向欧盟的直接推动力。全球金融危机以来，人民币大幅度升值，美元与欧元则相对贬值。美元兑人民币的中间价从2009年1月5日的6.8367下降到2013年1月4日的6.2897，美元兑人民币贬值约8%，2009年1月5日欧元对人民币的中间价为9.5382，而2013年1月4日是6.2897，欧元兑人民币贬值约14%。人民币的升值，无疑给持有中国货币的中国企业走出国门进行海外并购带来了前所未有的吸引力。 　　（四）中国国内的政策支持为中国企业海外并购增添了动力与信心 　　近阶段，国家政府部门为支持鼓励中国企业海外并购制定了一系列的措施。在国企方面，财政部明确了2013年中央国有资本经营预算支出编制重点之一是境外投资及对外经济技术合作支出，支持中央企业收购兼并能够实质控制、具有较好经济效益、国家急需的境外战略性资源，以及拥有关键核心技术且对促进本企业技术创新具有推动作用的境外企业。在民企方面，发改委联合多部委于2012年6月下发了《关于鼓励和引导民营企业积极开展境外投资的实施意见》，为民营企业“出海”给予了更多的政策支持，这是对2010年国务院发布的关于鼓励和引导民间投资的“新36条”的深化和具体落实。党的十八大报告更是提出，要加快走出去步伐，增强企业国际化经营能力，培育一批世界水平的跨国公司。支持中国企业海外并购逐渐上升到国家意志之中。 　　二、欧债危机下中国企业海外并购出现的新特点 　　（一）实施并购的主体呈多元化趋势 　　前几年，中国企业海外并购基本上都是由国有企业完成，不论是海外并购数量还是并购交易总额，国有企业在我国跨境并购中都占据着绝对的主导地位，而2012年我国民营企业海外并购金额达到255亿美元，同比上升177%，占我国企业海外并购交易总额的近4成，成为我国企业海外并购中不可或缺的重要力量，如万达集团以26亿美元收购全球排名第二的美国院线AMC全部股权，三一重工斥资3.24亿欧元收购德国普茨迈斯特，刷新了中国工程机械行业的海外并购纪录。当前我国跨国并购结束了国有企业“一家独大”的景象，呈现出国企、民企、基金、信托等各种类型企业齐上阵的局面。 　　（二）并购行业分布更加广泛 　　中国第一轮“走出去”的动因是获取资源，保障资源安全，石油、天然气、矿产等资源类并购交易一枝独秀，而近几年中国进行的经济结