人民币汇率：相问题与理论思索.docVIP

人民币汇率：相关问题与理论思索 　　内容提要 人民币汇率制度自2002年底以来一直是国际金融领域内的热点话题之一。作者结合一年多以来国内外有关人民币汇率讨论的几个核心问题的评述，对这些问题进行了理论上的梳理和思索，提出了一些的新的看法和研究视角。作者认为在缺乏较自由的外汇市场前提下，难以准确评价现行人民币汇率低估还是高估了，基于主观评价基础上的人民币升值观点缺乏说服力。作者否定了汇率制度向两极化发展的观点，认为中间汇率制度仍有很强的生命力，国际汇率制度的发展趋势是在稳定性和灵活性之间作权衡组合。人民币汇率制度改革不是放弃汇率的稳定，应在保持基本稳定的基础上适当增加灵活性。作者建议过渡到爬行浮动。作者还对“三元悖论”作了新的诠释，认为只要在资本流动、货币政策和汇率稳定三者之间进行综合平衡，完全可以获得人民币汇率稳定又同时实现资本项目开放条件下的货币政策独立性。 　　自从日本副财长黑田东彦和与其副手河合正弘2002年1.2月4在英国《金融时报》发表文章，掀起人民币汇率被低估，鼓吹人民币应该升值以来，国内外关于人民币汇率的研究报告和文章可以用铺天盖地来形容。本文不想对已经发表的观点进行重复论证，也无法对所有的观点进行总结。本文的写作目的是试图对前一阶段讨论中涉及的一些焦点问题作一个梳理，并在此基础上进行一些理论思索，提供一些新的分析思路。 　　一、均衡汇率水平和