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关于市“三农”中小企业集合票据发行情况的考察报告2015... 一、基本情况 XX市鲁清防水建材有限公司等山东寿光8家中小企业于20**年11月23日在中国银行间债券市场成功发行2年期5亿元集合票据。本期集合票据（债券）按照“统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行、分别负债”的原则，由中国农业银行组织承销团，采用簿记建档、集中配售方式公开发行。本期集合票据由XX市金财公有资产经营有限公司提供全额无条件不可撤销的连带责任保证。经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，债券信用等级为aa-。票据票面利率2.6%，加上综合担保、评估、手续费等各项费用费率后的综合费率为5.0%左右（1年期贷款基准利率为5.31%），远低于其他金融机构对中小企业2年期贷款的利率水平。 XX市集合票据的成功注册发行，不仅有效解决了制约发债中小企业发展的资金难题，而且通过发行票据融资，进一步规范了企业经营和财务管理，为今后推进上市融资，尽快做大做强企业奠定了基础。这次中小企业成功注册发行集合票据，改变了以往只有大企业才能在银行间债券市场融资的惯例，为中小企业直接融资趟出了一条新路，也是XX市在金融创新、金融支农方面的又一重要创新举措，将有力地支持和促进中小企业和农村经济的又好又快发展。 二、XX市成功发行集合票据的主要经验 寿光集合票据的成功发行主要得益于四个方面：一是地方政府支持中小企业发展的决心和能力；二是商业银行等金融机构积极支持中小企业债券融资；三是人民银行积极参与协调、配合；四是地方经济发展状况良好。 （一）政府积极支持。XX市政府专门成立了集合票据发行工作领导小组及办公室，从市金融办、农行、人行、财政局、经贸局、中小企业局等部门抽调专门人员组成专门办事机构具体承办申请发行的各项工作；提请市人大常委会审议通过了“XX市人民政府关于提请审议山东寿光三农中小企业集合中期票据有关问题的议案”，从法律层面上同意市政府为集合票据项目提供财政担保，承诺在发行人及担保人（XX市金财公有资产经营有限公司）到期不能全部兑付票据本息时，将由XX市人民政府以财政资金补足偿还不足部分；担保范围包括中期票据本金及利息、违约金、损害赔偿金、实现债权的费用和其他应支付的费用（另一集合票据发行县市（XX市）的做法是：政府提供1000亩土地的使用权和收益权做为对担保公司的反担保）；XX市政府积极引导农行XX市支行从讲政治的高度、从大局出发、从拓宽中小企业融资渠道、真心实意帮助中小企业降低财务成本等方面考虑，积极做好申请发行集合票据工作；同时，为调动金融机构的积极性，XX市政府根据集合票据的融资额度对商业银行给予相应奖励。 （二）农业银行愿做主承销商。由于寿光是全国知名的蔬菜种植大县，且为胡锦涛总书记的基层联系点，农业银行总行从落实《关于进一步做好中小企业金融服务的意见》要求出发，积极组织、指导、协调农行山东省分行、XX市分行、XX市支行创新做好支持地方经济发展工作，在地方政府和上级行的共同推动下，各级农行积极履行各自职责，做出了大量卓有成效的工作。一般情况下，金融机构对企业在银行间债券市场发行票据没有积极性，因为发行票据对商业银行的当前、长远利益均会有负面影响，申请发行票据的企业都是好企业，均是银行的优良客户，银行有足够的信心对其授信、放贷，若发行票据，必将挤出当前银行贷款；由于发行票据融资额度高、综合费用低，会减少企业对贷款的长期需求，银行的利息收入亦会降低；尤其是辖内县（市）支行需要付出大量人力和精力，且无直接经济收益。 （三）人民银行积极参与。发行集合票据的平台—中国银行间债券市场及其管理者—中国银行间市场交易商协会均属于中国人民银行管理。2009年11月25日，中国人民银行金融市场司司长、中国银行间市场交易商协会副会长穆怀朋出席了“银行间市场中小非金融企业集合票据发行成功新闻发布会”。人民银行系统长期以来致力于服务中小企业发展，积极解决中小企业融资难问题；研发“中小非金融企业集合票据”就是支持中小企业发展的直接体现，人行XX市支行立足自身职能，为集合票据的成功发行做了大量的组织、指导、沟通、协调及具体申请工作。 （四）良好的地方经济是基础。XX市是全国百强县之一，人口102万元，面积2082平方公里，在农业巨大发展的同时，拥有众多发展良好的中小企业，截至2009年末，各项存款330亿元，各项贷款250亿元，实现gdp 400.6亿元，实现地方财政收入21亿元，雄厚的财政收入、发展良好的众多中小企业为集合票据的成功发行奠定了坚实基础。 三、聊城企业申请发行集合票据的现实意义 通过考察，我们认为XX市同样具有申请发行集合票据的条件和可能：市委、市政府长期关注、支持中小企业的发展；辖内现已具有相当数量和规模的