对赌条款效力的司法认定中国对赌第一案.docVIP

对赌条款效力的司法认定： 中国PE对赌第一案 案例分析 ? 作者简介：刘乃进，国浩律师事务所律师 ，微信微信公号 “PE实务”（PE实务问题的系统梳理、分析与研究）。 ?? 甘肃世恒有色资源再利用有限公司等与苏州工业园区海富投资有限公司增资纠纷案，被视为中国PE对赌第一案。该案是第一例被媒体公开报道、被业界广泛关注并由最高人民法院审理结案的PE投资纠纷案例，该案的诉争焦点即为对赌条款是否合法有效的问题。 该案自2009年12月30日由兰州市中级人民法院立案受理，历经一审、二审、提审，历时3年。2012年11月7日最高人民法院做出提审判决，尘埃落定。最高人民法院在终局判决中掌握的裁判标准与对对赌条款的评判规则，成为中国对赌条款设计的重要司法依据。 ? 1、基本案情介绍 最高人民法院在《最高人民法院(2012)民提字第11号民事判决书》中认定了如下事实（为便于全面了解案情，笔者对事实部分做完整摘录）： 2007年1 1月1目前，甘肃众星锌业有限公司（以下简称众星公司）、苏州工业园区海富投资有限公司（以下称海富公司）、香港迪亚有限公司（以下称迪亚公司）、陆波共同签订一份《甘肃众星锌业有限公司增资协议书》（以下简称《增资协议书》），约定：众星公司注册资本为384万美元，迪亚公司占投资的100%。各方同意海富公司以现金2000万元人民币对众星公司进行增资，占众星公司