专题报告 - 国基金.docVIP

通胀牵动A股市场先扬后抑 指基收益表现相对较好 今年上半年通胀因素牵引了A股市场的涨跌，以及行业和投资风格的运行。而且，在目前通胀高压下，核心CPI的逐步下降以及通胀控制情况仍会直接影响A股后期的反弹，也直接影响基金投资方向和投资风格的选择。就市场典型指数表现而言，一季度，除了深成指与中小盘大跌之外，上证指数以及债券市场指数都保持适度的上涨。而二季度指数陷入全线下跌。一季度大盘蓝筹股强劲的业绩支持了股市强势，而在二季度后，持续发酵的通胀形势改变了市场对于政策、经济增长前景的预期。上半年走出先扬后抑的走势基金整体上交出的半年答卷难以让投资者满意，指数基金的相对表现略为突出。在上证指跌幅为1.6%的情况下，股票型基金的加权平均净值跌幅高达%，。1：2011年上半年各类型基金收益情况 图表2：指数型及股票型基金收益对比 注：1、收益统计方法为加权平均法；2、数据截止日期2011.6.30；3、国金分类股票型基金不包括指数型基金。 来源：国金证券研究所 从基金规模来看，上半年基金行业资产管理规模整体缩水，从2010年年底的2.51万亿元缩水至2.35亿元。其中，指数型基金的规模缩水幅度相对较少。上半年国金分类中107只指数型基金管理份额达到3625.97亿份，相比2010年年底下降1.25%，基金管理规模为3328.15亿元，相比2010年年底