关于产业金融的初步研究_兼论我国财务公司改革的一种思路_纪敏-金融研究.docxVIP

2000 年第 8 期金 融 研 究No .8, 2000(总 242 期)Journal of Financial ResearchGeneralNo .242关于产业金融的初步研究1———兼论我国财务公司改革的一种思路纪 敏 刘 宏(1.中国人民银行研究局, 北京 100037;2.国家邮政局邮政储汇局, 北京 100808)　　摘 要:国内外关于产业金融尚未形成统一概念, 但从其丰富的实践活动看, 则可将之定 义为依托并促进特定产业发展的金融活动总称。 本文首先从马克思关于产业资本循环和周 转的理论出发, 分析了产业金融的作用;然后运用主导产业理论, 分析了主导产业作为产业金 融发展载体的优越性, 并揭示了产业金融对产业结构优化的重要意义;最后提出了将我国财 务公司发展为产业金融机构的基本思路。关键词:产业;金融;财务公司中图分类号:F830.591 　　文献标识码:A 　　文章编号:1002-7246(2000)08 -0115-06一、 产业金融的概念　　产业金融在国内外尚未形成统一的概念 ,但从其丰富的实践活动看,则可将之概括为 依托并促进特定产业发展的金融活动总称。在现代金融体系趋向综合化的今天, 产业金 融的发展仍有其强大的生命力。比如住房、汽车产业金融主要是依托住房和汽车业巨大 的市场容量得以发展 ,并促进了住房和汽车业的发展。风险投资具有高风险和高收益的 特点 ,这和商业银行的审慎经营原则相冲突, 通过创立风险投资基金, 就适应了高科技产 业的投资特点。这些金融机构和金融工具运用的一个共同特点,都是依托特定产业发展起来的 ,并有 效地促进了特定产业的发展。收稿日期:2000-05 -10作者简介:纪敏(1965, 5—), 男, 江苏扬州人, 中国人民银行研究局副研究员。 中国人民大学在职博士 生。刘宏(1963.10-), 女, 北京市人, 国家邮政局邮政储汇局, 高级经济师, 经济学硕士。115产业金融作为现代金融体系一个部分,之所以具有不同于综合性金融机构的独立性 , 其存在和发展的全部意义在于扶持和依托特定产业的发展。由于一国经济发展过程中存 在产业发展的不平衡性, 由于不同产业经营技术特点的差异 ,产业金融在各国的表现形式 也存在一定的差异, 但其载体一般是一国制造业中的主导产业或高科技产业,主要形式是 制造业跨国财务公司以及特定产业的投资基金。二、 产业金融存在和发展的必要性及其条件(一)产业金融是产业经济社会化大生产的必然产物 。 马克思在《资本论》中分析了产业资本再生产循环顺利实现的必要条件 ———产业资本在货币、生产和商品资本空间形态上的并存和时间上的继起。剔除资本的社会属性 ,这一 分析实际上反映了社会化大生产条件下产业经济资金运动的一般规律。这一规律就是 : 产业经济的运行必须实现生产和销售资金的分离 ,进一步说 ,是实现生产、批发和零售资 金的相互分离。这一规律不仅是产业经济自身的资金运动规律 ,而且是产业金融赖以生 存和发展的基础。在引入金融手段之前 ,通常依靠企业自身的商业信用(赊销)来满足生产和销售资金 分离要求 ,在有限的市场需求范围内满足生产和销售资金分离的要求。金融手段的运用 ,从根本上改善了产业经济的资金循环。通过发展银行信用或企业 财务公司 ,通过运用多样化的金融工具 ,产业经济的资金循环突破了产业自身发展规模的 限制 ,产业信用突破了产业自身商业信用的限制, 逐渐演变为依托并促进特定产业发展的 产业金融体系。(二)主导产业是产业金融存在和发展的产业载体 产业金融作为产业经济社会化大生产的必然产物 ,其存在和发展必然依托于特定产业本身的条件。在现代产业金融的实践中,主导产业或新兴科技产业往往成为产业金融 存在和发展的依托, 比如住房金融、汽车金融、高科技产业风险投资基金等。从有关的产 业理论分析,也容易得出产业金融存在和发展的产业条件。1 .主导产业的三个基准 小宫隆太郎提出了主导产业三个基准:一是生产率上升率基准, 即主导产业往往伴随着同时代主要科技创新所推动的生产率迅速上升。二是产业关联度基准 ,即主导产业能 够较多地带动关联产业的发展 ,从而对国民经济的贡献度更高。三是产业弹性基准 ,即主 导产业较高的市场需求弹性和由此带来的广阔市场空间。2 .主导产业作为产业金融发展载体的优越性 。从以上主导产业的三个基准中 ,我们不难发现其作为产业金融载体的三个基本条件 : 一是盈利水平, 二是资金流量 ,三是市场空间。(1)主导产业源于科技创新的生产率上升 , 保证了产业金融独立运作的盈利条件 。 一方面,由于主导产业的生产率上升率高于非主导产业 ,由此带来的盈利水平上升速度快 于非主导产业, 这就保证了依托其发展的产业金融具备了较之于其它金融活动更强的盈116利能力,比