企业股份制改制和资产重组[85p].pptVIP

南京大学范从来教授 企业股份制改制和资产重组 企业改制上市的宏观意义 1、金融危机的爆发显示，国有企业的大部分亏损转移到国有银行，国有银行不良资产的比例大量上升，中国经济的金融风险加大，国有企业的亏损风险不能集中于银行，应该通过资本市场实现风险分散。 企业改制上市的宏观意义 2、中国目前的资金运行出现了比较奇怪的现象，一方面，银行资金空转；另一方面，企业资金比较紧张，资本市场是连接的一个通道。 3、居民储蓄资金大量上升，利率下降，社会游资普遍存在，居民需要增加实物资产。80年代，美国居民实物资产占总资产的比例是78％，日本是50％，中国20％。 4、改制上市有利于加快国有企业的改革 （1）通过股份制把一部分国有企业改造为上市的股份有限公司，通过的股票的发行，把一部分居民的储蓄转变为国有企业的股本，降低企业的负债率，为国有企业更新改造、产品开发提供资金。 （2）通过股份制改革可强化国有资产所有者对企业的约束力。 （3）通过对非经营性资产的剥离，可以解决国有企业的社会负担和国有企业的历史包袱。可以通过资产重组实现国有企业生产要素的有效利用 改制上市微观意义 利用证券市场筹集资金，即通过发行新股和配股，获得长期性的软预算约束的发展资金。 政策扶持。上市公司数量少，影响大，代表地方经济的形象，政府在税收等方面会给予政策支持。 资本放大效应。上市公司股权分散，企业的核心股东可以以少量