試论PPP融资模式的创新性与局限性徐兰英.docVIP

PAGE PAGE 5 试论PPP融资模式的创新性和局限性 徐兰英，孙秀英 （辽宁工业大学管理学院，辽宁 锦州 121001） [摘要]：PPP项目融资模式是在BOT基础上发展起来的一种新型融资模式。它克服了传统融资模式的缺陷，在政府角色、组织运作和风险管理方面进行了创新。这些创新促使PPP模式在我国基础设施项目和公共事业项目建设中得以迅速应用。同时现阶段该融资模式也存在一些不足，主要有组织过于庞杂、协调难度大，私人企业投机行为难以有效约束，政府职能定位和履行等。需要从三个方面入手克服不足以使PPP更加完善。 [关键词]：PPP；创新性；局限性；对策 PPP模式是本世纪初国内外兴起的主要用于公共基础设施和公用事业项目建设的一种融资方式，它是Public—Private—Partnership的字母缩写，指政府与私人组织之间为了合作建设 HYPERLINK /view/427936.htm \t _blank 城市基础设施项目，或是为了提供某种公共产品或服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。作为在BOT模式基础上发展起来的一种公私合作融资模式，PPP克服了BOT融资模式的一些缺陷，对传统项目融资模式进行了改进和创新。同时由于它尚处起步阶段，也存在一定的局限性，这些局限性若得不到应有的重视和解决将影响PPP的成功运作。 PPP模式的创新性 政府角色的创新 在传统BOT模式下政府发起项目，组织项目前期的可研论证、通过招标投标选定项目公司，再将特许权授予给项目公司，之后便退出项目。而在PPP模式下，政府改变了过去作为特许权授予者的高高在上的特殊主体身份。除了授予企业特许权，他还要以一个平等的合作伙伴身份与私人企业一起共同投资、共担风险、共同 作者简介： 徐兰英（1963-），女，辽宁锦州人，辽宁工业大学管理学院，副教授， 参与项目建设运营管理的全过程。在项目运作的各个阶段，政府与企业是合作伙伴，互相监督。例如在2009年建成通车的北京地铁四号线PPP项目中，北京市政府指定的北京市基础设施投资有限公司对项目投资了107亿，占比70%，社会投资方香港地铁公司和北京首都创业集团投资有限公司投资49亿占比30%，三方签署合作协议成立合作公司分担投资该项目的权利义务和风险。 政府角色的转变使项目多方面受益。其一，政府投资介入可以起到榜样作用，增强私企对项目的信任度，吸引更多企业和民间资金积极地投入和参与基础设施项目的建设运营中。 其二，政府全程参与，同企业一起对项目进行计划、建设及运营管理，能使项目责任风险更合理分摊，监督管理机制更健全。其三，政府进入项目的资金不同于企业投资，不以盈利为目的。因此它的进入能降低项目的整体收费，提高项目公益性价值。 组织运作创新 主要表现在：第一，企业可以提前进入项目。在BOT项目融资模式下，项目初始阶段的设计、可行性研究等工作都是由政府或所属机构进行，企业不能参与。而恰是这个阶段对项目实施过程中所采用的技术等进行了基本定位， 这就使得私人企业日后参与项目建设时，只能采用已经经过政府审批的技术，因此传统模式极大的限制了企业的技术创新。而PPP的运作程序包括选择项目合作企业、确定项目、成立项目公司 、招投标和融资、建设、运营管理等。企业一开始就与政府共同对项目进行确认、设计和可行性研究，非常便利将私企的先进技术和管理经验植入项目，更能调动企业积极性，发挥企业经营管理方面的优势。第二，PPP模式把项目的设计者与建设者组织在一个团队内，使他们更密切地合作。他们可以把BOT中各自独立的设计合同和建设合同合并为统一的设计建造合同，能带来创新性更强、项目寿命周期成本更低的设计，而且能够实现设计与施工的无缝对接，避免传统BOT中政府单独计划、设计，之后才确定项目公司所产生的诸多问题，如信息不对称、时间和空间间断而形成的资源浪费等。因此能实现项目整个生命周期的资源整合和风险分配，从而使项目的运作效率更高，投资风险大大降低。 3．风险管控机制创新 项目融资模式主要用于基础设施和公用事业建设，而该类项目通常都具有投资大、周期长、内部结构复杂、设计因素众多等特点，由此产生了大量的风险。所以项目风险的管控是所有项目融资模式成功的关键。实践中失败的项目融资案例多源于风险得不到科学合理的分摊和有效控制。传统模式下政府与企业间的风险分配与控制都不够合理。一是企业不能参与项目前期设计与可研的组织设置，使得项目风险无法在初始阶段就实现合理分配和有效控制，同时也加大了项目日后运作中的风险。二是政府将特许权授予企业后就退出项目，项目的大多数风险包括融资风险、建设阶段的风险、经营管理阶段的风险等都集中到企业身上，稍有