原创力文档- 1、本文档共13页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
杨胜男邓可斌2 (1, 暨南大学经济学院广东广州510632)(2, 广东外语外贸大学国际工商管理学院广东广州510420)
我国证券投资基金动量交易行为的实证研究
杨胜男1 邓可斌2
（1、暨南大学经济学院 广东 广州 510632）
（2、广东外语外贸大学国际工商管理学院 广东 广州 510420）
Yang Shengnan1 Deng Kebin 2
（1. College of Economics,JiNan University,Post code:510632）
（2. School of Management,GuangDong University of Foreign Studies,Post code: 510420）
JEL Classification C22 G12 G15
杨胜男 暨南大学经济学院硕士研究生，研究方向：资产定价。电话Email:shinnyme@163.com;
邓可斌 广东外语外贸大学国际工商管理学院讲师，金融学博士。研究方向：行为金融与资产定价。电话：(020Email：dengkebin@；手机作者感谢暨南大学经济学院杜金岷，中山大学岭南学院陆军对论文的意见，文责自负。
我国证券投资基金动量交易行为实证研究
摘要：本文运用我国基金市场交易数据对我国证券投资基金动量交易行为（追涨杀跌）进行实证研究，结果表明：（1）基金总体表现为动量交易者；（2）基金建仓和买入股票时表现为明显的动量交易者，清仓和卖出股票时时表现为反向交易者，持仓时没有表现出明显的动量交易与反转交易倾向。（3）各风格基金动量交易行为不同，成长型基金动量交易倾向最强烈，价值型基金次之，而平衡型基金动量倾向明显较低；（4）股权分置改革和股市行情的转变对基金动量交易行为的影响则视情况而定。
关键词：证券投资基金 动量交易行为 ITM指标
A Study on Securities Investment Funds’ Invest Behaviors of Momentum Trading: Evidence from China
Abstract: This paper discusses securities investment funds’ invest behaviors of momentum trading. we made empirical analysis on the momentum trading of securities investment funds in China. The results show that: Firstly, the entire funds performance like momentum traders；secondly, momentum traders both when they enter and buy stocks; but they act as constrain traders both when they exit and sell stocks; and when they make adjustments to ongoing holding they don’t act as momentum traders neither constrain traders. In addition, there is a diversity across different type funds, the inclination of Growth Funds’ momentum trading is strongest, Value Funds’ is lower, and the lowest is Balanced Funds’; it’s different when the situation changed for the impacts of the Reform of Non-tradable Shares and the stock market changes on the Fund Momentum trading.
Keywords: Securities Investment Funds, Behavior of Momentum Trading,ITM Index
一、引言
动量交易（momentum trade）又译为惯性交易或正反馈交易。具体指投资者相信股票在过去一段时间的价格趋势会继续，因此买入前一阶段价格上涨的股票，卖出价格下跌的股票，表现为“追涨杀跌”行为。首次发现和系统论证动量现象应当归功于Jegadeesh and Titman (
文档评论（0）