工程经济学第7章建设项目财务评价.ppt

7.3 新设项目法人项目财务评价 2.财务评价报表的编制-财务计划现金流量表 财务计划现金流量表是反映项目计算期各年的投资、融资及经营活动的现金流入和流出，用于计算累计盈余资金，分析项目财务生存能力的报表。财务生存能力分析是分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，为此，财务生存能力分析亦可称为资金平衡分析。 7.3 新设项目法人项目财务评价 2.财务评价报表的编制-财务计划现金流量表 流动资金 2.2.3 建设投资 2.2.1 现金流出 2.2 现金流入 2.1 ? 投资活动净现金流量 2 ? 所得税 1.2.5 ? 增值税 1.2.4 ? 营业税金及附加 1.2.3 ? 增值税进项税额 1.2.2 ? 经营成本 1.2.1 ? 现金流出 1.2 ? 回收流动资金 1.1.3 ? 增值税销项税额 1.1.2 ? 营业收入 1.1.1 ? 现金流入 1.1 经营活动净现金流量 1 n …… 4 3 2 1 计 算 期 项目 序号 7.3 新设项目法人项目财务评价 2.财务评价报表的编制-财务计划现金流量表 累计盈余资金 5 净现金流量（1+2+3） 4 应付利润（股利分配） 3.2.3 偿还债务本金 3.2.2 各种利息支出 3.2.1 现金流出 3.2 流动资金借款 3.1.3 建设投资借款 3.1.2 项目资本金投入 3.1.1 现金流入 3.1 筹资活动净现金流量 3 n …... 4 3 2 1 计 算 期 项目 序号 7.2 财务效益与费用的估算及参数选取 3.财务效益与费用估算——(5)维持运营投资 某些项目在运营期需要投入一定的固定资产投资才能维持正常运营，例如设备更新费用、油田的开发费用、宽佛山的井巷开拓延伸费用等。不同类型和不同行业的项目投资的内容可能不同，如发生维持运营投资时应将其列入现金流量表作为现金流出，参与内部收益率等指标的计算。同时，也应反映在财务计划现金流量表中，参与财务生存能力分析。 7.2 财务效益与费用的估算及参数选取 4.财务评价参数的选取-计算参数 财务评价参数包括: 计算参数和判据参数. 计算参数是指在项目费用与效益计算，包括在计算过程中需要选择使用的各种基础数据，以及有关方面规定的用于建设项目经济评价的各种数值。具体包括价格上涨指数、各种取费系数或比率、税率、利率等。多数计算参数具有鲜明的行业特点，可在有关行业实施细则中查阅。 特别需要说明的是：项目计算期的选取对项目的经济评价将会产生重要影响，因此，在此将项目计算期做一详细介绍。项目计算期是指经济评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期和运营期。 7.2 财务效益与费用的估算及参数选取 4.财务评价参数的选取-计算参数 项目计算期的长短主要取决于项目本身的特性，因此，无法对项目的计算期作出统一规定。计算期不宜定的太长，一方面是因为按照现金流量折现的方法，把后期的净收益折为现值的数值相对较小，很难对财务分析结论产生有决定性的影响；另一方面由于时间越长，预测的数据会越不准确。财务评价的计算期一般不超过20年。 由于折现评价指标受计算时间的影响，对需要比较的项目或方案应取相同的计算期。 7.2 财务效益与费用的估算及参数选取 4.财务评价参数的选取-判据参数 财务评价中的判据参数是指用于判断项目财务效益高低，比较和筛选项目，判断项目的财务可行性，具体包括国家有关部门（行业）发布的供项目财务分析使用的行业财务基准收益率、总投资收益率、资本金净利润率、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、折旧年限、有关费率等指标的基准值或参考值。 有些判据参数表现为单一数值，有些表现为一段合理区间，使用时应根据投资者的期望和项目特点灵活掌握。 7.2 财务效益与费用的估算及参数选取 4.财务评价参数的选取-判据参数 （1）财务基准收益率 财务基准收益率是指建设项目财务评价中对可货币化的项目费用与效益采用折现方法计算财务净现值的基准折现率。是衡量项目财务内部收益率指标的基准值，也是项目财务可行性和方案比选的主要判据。 项目财务评价中对于财务基准收益率的选取，如果有行业发布的本行业基准收益率，即以其作为项目的基准收益率；如果没有行业规定，则由项目评价人员设定。设定方法：一是参考本行业一定时期的平均收益水平并考虑项目的风险因素确定；二是按项目占用的资金成本加一定的风险系数确定。设定财务基准收益率时，应与财务评价采用的价格相一致，如果财务评价采用变动价格，设定基准收益率则应考虑通货膨胀因素。 7.2 财务效益与费用的估算及参数选取 4.财务评价参数的选取-判据参数 （2）项目盈利能力判据参数 判断项目盈利能力的参数主要包括财