第七章资本市场历史的一些启示09.pptVIP

Leraning Objectivrs 第一节 报酬 假设年初股票的销售价格是每股37美元，你买了100股。如果在该年度，每股派发股利1.85美元，年末股票价值上升到每股40.33美元。 请分别计算你的报酬总额和出售股票的现金总额。 （1）1.85×100+（40.33-37）×100=518（美元）； （2）3700+518=4218（美元） 第一节 报酬 在刚才的例子中，我们投资了3700美元，最后得到4218美元，我们赚取了518美元。这是个幅度为14%的增长，即每1美元的报酬额为0.14美元。 14%= Dt+1/ Pt+(Pt+1- Pt)/ Pt =1.85/37+(40.33-37)/37 =5%+9% 第二节 历史记录 第三节 平均报酬率：第一个启示 从表格pp232-233可以计算平均报酬率； 把所有年度报酬率加起来，再除以78； 得到这个个别值的历史平均值；P234表12-2 无风险的国库券 风险较大的普通股股票报酬率 这两种报酬率之间的差异可以解释为对平均风险性资产的超额报酬率（excess return） 风险溢酬（risk premium）：从一项几乎没有风险的投资转移到另一项风险性投资所赚取的额外的报酬率。（冒风险投资而取得的额外报酬） 属于名义风险溢酬。 表12-3 P 234 平均报酬率和风险