2.策略研究框-V2.pptVIP

美元链接资产周期与经济周期 美元本位的缺陷 流动性换档 DDM估值模型 还可以结合股息率、存款利率、债券收益率、租金回报率进行比较。 目前各种代表性的行业配置框架 1、自上而下的大主题型 方法简述：通过较大的宏观层面逻辑推导到产业的选择上 2、自下而上的小主题型 方法简述：对行业进行明确归类（一般都按上、中、下、金融、交运和TMT六大类分），分类别进行选择和比较 3、投资时钟型 方法简述：利用投资时钟的规律，根据中国特点进行产业投资选择 4、驱动力型 方法简述：去挖掘每个行业的驱动力信号及其传导机制 5、评分体系型 方法简述：设定指标，综合打分 行业比较和行业选择的目的和风格 行业比较要达到的目的——现在买什么好？ 1、短期跟踪和发现行业的触发因素 2、能够选到低估值的行业 3、能够选到持续性较好的行业 行业比较要达到的风格——明白易懂，容易交流 1、以行业基本面为基础，跟踪中短期变化为重心 2、采用大家公认的认知方法，尽量少创造新框架 3、用行业研究员认可的共同语言，尽量有实践意义 行业选择和比较的基本方向——原则 任何方法简单来说都归结到两个层面的问题 1、基本面的变化在哪里 2、市场是不是反映了这种基本面的变化 将这两个问题拆分，可以得到四个方面的维度 1-1：基本面上连续性的因素如何（量、价、毛利） 1-2：基本面上离散性的因素如何（政策、天气、灾害） 2-1：绝对