4外汇交易0.pptVIP

第4章 外汇交易 南昌大学经济与管理学院 彭继增 三、外汇市场的特征 1、外汇交易规模巨大，并且交易相对集中在各大金融中心； 2、全球外汇市场一体化运作，交易全天24小时进行； 3、交易币种集中在热门货币，汇率波动传递异常迅速； 4、金融衍生工具不断涌现，各国政府时常加以干涉。 四、外汇市场的交易主体 1、外汇银行和外汇交易员 2、外汇经纪商 3、中央银行及其他官方机构 4、外汇投机者 5、外汇的实际供求者 五、世界重要的外汇市场 1、伦敦外汇市场 2、纽约外汇市场 3、东京外汇市场 4、新加坡外汇市场 5、香港外汇市场 ★ 买卖双方达成外汇买卖协议后，在两个 营业日内完成交割的外汇交易方式。 一、即期外汇交易报价和计算 （一）即期外汇交易的计算原理 1、即期外汇交易的结算方式 2、即期外汇交易的计算原理 1、报价 ◆ 各地报价的中心货币是美元 或以美元为单位货币（直接标价法），或以美元为报价货币（间接标价法） ◆ 双档报价（买价和卖价）。 ◆ 最小报价单位是报价货币最小价值单位的1%（市场称基本点，即万分之一）。 2、即期汇率的选择 一是例证分析 ； 二是结论——基本原则 （1）满足国际经济交易者对不同币种的要求； （2）平衡或调整外汇头寸，避免外汇风险； （3）进行外汇投机，获取投机利润。 （一）直接套汇 （Two Point Arbitrage） 1、基本概念 2、例证分析 例如，某日纽约市场：USD1 = JPY106.16-106.36； 东京市场：USD1 = JPY106.76-106.96 试问：如果投入100万美元或1000万日元套汇，利润各为多少？ 首先分析各币种的贵贱如何；再进行交易。 （二）间接套汇 （Tree Point Arbitrage or Multiple Point Arbitrage ） （三）套利（Interest Arbitrage） 1、什么是套利？ 是指投资者根据不同国家金融市场上短期利率的差异，将利率低的国家货币兑换为利率高的国际货币，并进行投资的行为。 2、例证分析 例如，在2009年3月，一美国进出口公司有暂时闲置的资金200000美元，期限6个月。此时美国货币市场的一年期利率为4.2 %，英国为5.8%，如果此时的市场汇率为￡／＄=1.4800，该公司可以如何进行投资选择？ （1）本国投资 （2）英国投资 3、结论 （1） （2） 一、远期外汇交易的概念 又称期汇交易 二、远期汇率的报价方法 1、直接报价法 （与即期汇率报价方法相同） 2、报点数法 （只报出远期汇率与即期汇率的差价） （1）趋避国际经济交易中的汇率风险； ◆ 进出口商利用远期外汇交易的避险 ◆ 国际投资者和筹资者利用远期外汇交易的避险 （2）外汇银行平衡远期外汇交易头寸，避免汇率风险； （3）进行外汇投机，获取投机利润。（次要作用） （一）进行掉期外汇交易 1、概念 2、例证分析 例如，中国香港某公司从美国投资银行借入一笔美元资金，换成港币归还当地欠款。金额是1000万美元，年利率是5.6% ，半年后归还。香港公司为了控制风险，在借入美元资金的同时，又在6个月远期外汇市场付保证金买进1000万美元，做套期保值交易。假如当时市场汇率如下：即期汇率：USD/HKD 7.8010 6个月远期升水 90 请做出分析。 远期外汇交易可以为出口商的收益进行保值，也可以为进口商的支付回避风险。 例如，中国香港一公司向美国出口某产品，价值100万美元，商品成本为750万港币。按照信用证规定90天付款。如果当时的外汇市场行情如下： 即期汇率： USD/HKD 7.7930/7.7948 3个月远期： 100/88 请做出分析。 一、外汇期货交易概述 （一）外汇期货交易的概念和特征 1、外汇期货交易（Foreign Exchange Future ）,也称为货币期（Currency Future ），是指以标准合约的形式，约定在未来某个确定日期对外汇资产进行实际或非实际的交易。 2、主要特征 （1）（2）（3）（4）（5） 二、外汇期货交易的基本规则 （一）保证金制度：初始保证金（Initial Margin）和 维持保证金（Maintain Margin）。 （二）合约内容的标准化： 1、外汇期